當前投資加速增長具有其合理成分。“十一五”開局引起的新建項目增加、低通貨膨脹帶來的低成本效應、總需求的恢復性增長，以及工業企業利潤的較大范圍的增長，都是推動投資需求增長的因素。

　　當前經濟中流動性過多為信貸和投資增長反彈提供了資金條件，也為今后通貨膨脹上升創造了條件，因此，首要解決的經濟問題是金融系統流動性過多的矛盾，同時輔助以鼓勵進口、增加對外資金流出、匯率升值、促進國內資金市場的發展等辦法來減輕國際收支不平衡的矛盾。

　　未來一段時間內

　　短期內繼續收縮流動性的政策工具，就是提高利率和人民幣升值。利率提升作為資金成本調節手段，在需求增長期內，有抑制通貨膨脹、限制過度增長的效應。只要市場預期穩定、明確，就不會因為利率的提升對市場造成過度打擊。在通貨膨脹風險加大、外貿順差持續增加的情況下，央行升息的時間漸行漸近，但幅度仍會比較小。

　　目前人民幣兌美元匯率已經破8，向上擴大浮動的空間已經打開。但為了不使市場產生過度預期，估計央行允許匯率升值的幅度會比較緩和，即央行選擇名義匯率小幅升值的可能性比較大。在這種情況下，由于升值不能一步到位，那么升值的壓力就必然通過國內物價上漲的形式表現出來，這是一個適應性的調整過程。（郭鳳琳）