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財經縱橫

加息 還要等什么

http://www.sina.com.cn 2006年07月19日 10:15 中國證券報

  本報記者 郭鳳琳

  在最新出爐的上半年宏觀經濟數據面前,加息似乎已是大勢所趨。

  根據國家統計局昨日發布的數據,上半年我國GDP增長了10.9%,二季度更是達到11.3%的驚人水平。在拉動經濟增長的三駕馬車中,投資一馬當先,上半年城鎮固定資產投資增長了31.3%,加快了4.2個百分點;出口疊創新高,6月外貿順差達到了145億美元;而消費也是穩中有升,扣除價格因素,上半年增長了12.4%,增速比去年同期加快0.4個百分點。

  更重要的是,幾乎所有的價格指數都在反彈,像居民消費價格指數,從4月到6月同比增長分別是1.2%、1.4%、1.5%,工業品出廠價格從1.9%漲到了3.5%,原材料、燃料、動力的購進價格從4.9%漲到了6.6%。

  固定資產、消費、進出口等主要指標的攀升,顯示出總需求強勁的擴張勢頭。不少專家擔心,雖然目前消費物價同比指數還比較低,但隨著

房地產、大宗商品等資產價格進一步上漲,整個社會的通脹預期會隨之升溫。經濟的高位增長和物價出現爬升的苗頭,都要求央行出臺緊縮性的貨幣政策如加息,通過價格工具的預先微調,使經濟不至于偏離正常的增長區間。

  但也有觀點認為,當前物價總體水平偏低,因此沒有必要加息。就如何認識當前物價水平這個問題,國家統計局新聞發言人鄭京平昨日在新聞發布會上明確表示,價格上漲趨勢需要引起高度重視,不能說現在CPI指數上漲幅度還比較低,就認為通貨膨脹的壓力不存在了。事實上,固定資產投資增長過快,貨幣投放過多,最終從長時期看,總是要導致通貨膨脹的,中國也不能例外。所以說,也要對價格的上漲保持高度的警惕,不能說現在價格漲幅還比較低,就掉以輕心。

  來自央行的聲音顯示,貨幣當局對于動用利率這一價格工具還心存疑慮。央行研究局局長唐旭日前就表示,對是否要加息,央行會關注市場可能的反應,如股市、企業財務成本的變化、以及國際資本流動的反應等,都是需要提前思考的問題。

  其實,對于央行的這三個擔憂,不少市場人士表示大可不必。資本市場最害怕的就是預期不明。而且,在上半年宏觀數據面前,加息已成為市場共識。在此情況下,出臺政策不會對市場造成傷害,反而會使得市場預期明朗化,減少波動的可能性。

  至于央行最為擔憂的加息引發熱錢流入,不少經濟學家早就表示,導致熱錢是否加速流入國內的最根本因素,還在于我國經濟增長前景和

匯率水平是否合適,更何況
美聯儲
連續加息已經為我國利率政策留出了足夠空間。

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