發改委提高煤化工產業門檻，分析人士建議

　　從煤化工板塊分化中尋“奶酪”

　　【本報訊】受國家對煤化工產業相關政策影響，煤化工板塊近期受到市場追捧。昨日，G百科上漲5.85％，G雙環上漲3.64％，G瀘天化一度沖高上漲7％。而自上周五發動以來，G瀘天化累計漲幅已達23％。隨著本月7日國際油價創出75.78美元／桶的新高，兩市煤化工股票的投資機會也翩然而至。分析人士指出，在油價將長期高企的預期下，煤炭對原油的替代效應、成本優勢以及在此基礎上企業盈利能力的提升，將會賦予煤化工板塊長期走強的動力，而發改委最新下發的規定將可能形成板塊的分化。

　　“新政”促成板塊分化？

　　國家近日又對煤化工產業作出重大規定。發改委最新下發的《關于加強煤化工項目建設管理促進產業健康發展的通知》明確提出，一般將不批準年產規模300萬噸以下的煤制油項目、100萬噸以下的甲醇和二甲醚項目、60萬噸以下的煤制烯烴項目。可見，發改委對煤化工產業設下了相當高的準入門檻，沒有幾百億元資金，不僅“玩不起”煤制油，而且更可能受到政策的限制。毫無疑問，該消息對于煤化工板塊將產生非常大的影響。對G兗煤大股東兗州煤業集團的兗礦陜西榆林一期等少數幾個煤制油項目來說是正面消息，而一些上市公司一般幾十萬噸的項目可能面臨政策支持與否下是否繼續發展的十字路口。長江證券程磊認為，發改委的措施將有利于煤化工行業整體有序地發展，促進適合發展煤化工的地區形成生產基地。這將有利于已投產的煤化工項目，有利于相關公司獲得持續的收益，有利于國有背景的大中型企業在煤化工領域的發展。該新政出臺后，板塊是否會出現分化值得關注。湘財證券張結認為，已經立項建成生產線、開始出產品的公司如G瀘天化等將從中受益。在新規出臺后，行業業績分化加劇，板塊發生分化是在所難免的。

　　煤化工板塊中的“奶酪”

　　分析人士認為，對于二級市場投資者來說，將來煤化工板塊的投資機會，一是來自從油價上漲收益角度挖掘“煤變油”、“煤代油”給上市公司帶來的高成長預期，二是新政影響下分化出的強者實實在在的業績增長。據統計，煤化工板塊覆蓋的個股近20只。其中，有近六成的個股已有15％以上的漲幅，而目前股價并未隨煤化工整個板塊出現大幅反彈的還有G國陽、G西煤、G開灤等。但屬于行業龍頭、有資金關照的漲幅較大個股仍有上漲空間。分析師建議重點關注合成氨節能、甲醛二甲醛替代石油、生物化工生產燃料乙醇等節能替代性上市公司，而且項目已經被批準的，本身不再是朦朧概念，已經投入生產的個股，重點關注G瀘天化、G山焦、G恒升、G柳化、G三維、G兗煤等上市公司，對G雙環也應給予高度關注。

　　武漢新蘭德余凱認為，煤化工企業中最具競爭優勢的當屬氮肥企業。其中，G瀘天化很可能成為國內最早受益于二甲醚能源替代的企業，而同類型的G黑化最具潛力成為第二個G瀘天化。

　　機會猶存，但風險也不可不防。江蘇天鼎秦洪認為，煤化工板塊近期受熱捧更多是一種主體投資概念的炒作，用稀缺資源去替代另一種稀缺資源，本身就會受到限制。湘財證券張結也持相同觀點，他認為，這段時間更多是把煤化工板塊當作概念來炒作，很多項目是真是假，最終產生多少收益，都是未知數，其要形成類似3G、