□鄭聯(lián)

　　長期以來，銀證通一直以“比券商安全”自居，獲得了諸多投資者的青睞，然而，銀證通真的安全便捷么？

　　通常銀證通采用“銀行管資金，券商管股票”的模式，在該模式下，客戶的交易和資金清算都需要銀行參與，改變了以往券商單獨參加的方式，由此帶來了一系列的問題。

　　首先，帶來的問題是如何保證證券交易，由于銀行的計算機系統(tǒng)是建立在資金存取和清算基礎上的，對實時性要求不高，如果計算機系統(tǒng)故障，讓客 戶等幾分鐘是很正常的事，對大多數(shù)人來說，都在銀行見過“電腦系統(tǒng)故障，請稍候”的提示牌，可這對于證券投資者而言，是不可接受的。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，與銀證轉(zhuǎn)賬相比，銀證通存在交易指令周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)過多等弊端，屢次引發(fā)技術故障，這也是管理部門下決心規(guī)范銀證通業(yè)務的重要原因。今年5月，由于股市行情火爆，投資者入市熱情高漲，結(jié)果連續(xù)數(shù)日導致銀證通業(yè)務無法正常進行，甚至有投資者在交易時間無法完成下單指令。

　　在現(xiàn)有的銀證通業(yè)務中，投資者的交易委托過程需要在券商系統(tǒng)和銀行系統(tǒng)間多次通訊確定客戶資金情況后才能完成，交易環(huán)節(jié)過多將致使交易速度較慢，委托失敗幾率明顯升高。同時，相對于以交易清算為主要功能的券商系統(tǒng)而言，銀行銀證通業(yè)務系統(tǒng)的設計目的、功能、業(yè)務模式完全不同，而且，銀行銀證通業(yè)務系統(tǒng)和券商系統(tǒng)是交易數(shù)據(jù)接口的對接，在交易處理系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)等方面缺乏備份系統(tǒng)，與單純?nèi)�商參與的

證券計算機系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性相比，有相當大的差距。在市場不活躍，交易量較小的時候，這個差異并不明顯，一旦市場交易量放大，就容易造成投資者委托堵單，給投資者帶來損失。

　　其次，由于銀行參與證券交易資金的清算，也帶來了一系列的問題。在清算交收環(huán)節(jié)，券商將清算數(shù)據(jù)發(fā)給銀行，然后銀行根據(jù)券商發(fā)來的數(shù)據(jù)進行清算交收，雙方清算數(shù)據(jù)的傳遞及清算結(jié)果的核對過程繁瑣，在一定程度上降低了清算的效率和準確性。

　　由于銀證通客戶資金全部在銀行的個人賬戶上，券商處的資金賬戶只是一個臨時過渡性賬戶，上面并沒有客戶資金。在銀證通的清算模式中，交易所與券商的資金結(jié)算是T+1日，而銀行與客戶的資金結(jié)算是T+0日，因此當交易出現(xiàn)賣差的時候，如果銀證通清算賬戶上沒有資金頭寸，券商將為客戶墊付一天的賣差頭寸而導致銀行透支，為此銀行要求銀證通清算賬戶要有一定的備付金。在正常情況下，銀行應實行軋差清算，或先清算買入，再清算賣出，才能保證客戶資金及時到賬。但是，由于開發(fā)清算程序的銀行電腦人員不了解證券業(yè)務，在編制程序時，按主觀意愿設計了清算流程，先清算賣出，再清算買入，導致潛在風險。如果券商財務人員按照與交易所和登記公司規(guī)定的清算方式進行軋差清算，而在銀證通清算賬戶沒有多余的備付金時，銀行只能用完券商備付金，向一部分賣出

股票的客戶劃款，就發(fā)生了資金不到賬的情況，導致客戶無法取款。在銀證通的發(fā)展史上，這種故障多次發(fā)生，但只影響了部分客戶，而這部分客戶往往又以為是券商挪用了客戶保證金。

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