|
□武漢新蘭德 余凱
繼G寶能源（000690）開(kāi)啟2006年深市半年報(bào)披露大門(mén)之后，G人福（600079）、中油化建（600546）和哈飛股份（600038）、G精工鋼(600496)、 G 金晶(600586)等公司也拉開(kāi)了滬市半年報(bào)的披露序幕，除了ST 江紙（600053）和*ST長(zhǎng)控（600137）業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，其它公司業(yè)績(jī)均有所上升，新能源代表G天威的業(yè)績(jī)快報(bào)也顯示其業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)220%。我們認(rèn)
為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的股票總體有所上漲，但次日即下跌的情況也一再出 現(xiàn)，投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)防范。
行業(yè)盈利呈分化趨勢(shì)
截至7月17日，滬深兩市已有443家Ａ股上市公司預(yù)告了今年上半年業(yè)績(jī)，逾三成上市公司的盈虧情況已見(jiàn)分曉。上半年業(yè)績(jī)預(yù)增公司有149家，預(yù)盈56家，預(yù)虧181家，預(yù)降49家，另有2家預(yù)警，6家減虧。預(yù)增和預(yù)盈的“報(bào)喜”公司共計(jì)202家，占業(yè)績(jī)預(yù)告總家數(shù)的45.91％。
與去年同期相比，2006年半年報(bào)上市公司整體業(yè)績(jī)?nèi)詫⒀永m(xù)去年年報(bào)以來(lái)的同比負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，上市公司的業(yè)績(jī)變化與國(guó)家整體制造業(yè)的利潤(rùn)變化趨勢(shì)有很強(qiáng)的相關(guān)性。從增長(zhǎng)的行業(yè)貢獻(xiàn)來(lái)看，整個(gè)工業(yè)部類(lèi)各行業(yè)的盈利狀況都有明顯改善：其中石油天然氣、有色金屬、機(jī)械及設(shè)備制造、食品等企業(yè)的盈利依然持續(xù)高增長(zhǎng)，并占了主要部分；化工、化纖企業(yè)盈利狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)；盈利能力變化不大的是鋼鐵、水泥、造紙和地產(chǎn)等行業(yè)，而煉油、化學(xué)藥品、紡織、金屬制品、和航空企業(yè)的盈利不樂(lè)觀。
中報(bào)行情要區(qū)別對(duì)待
上半年，由于股改對(duì)價(jià)帶來(lái)市場(chǎng)整體被低估，并由此形成了估值推動(dòng)力。但在大盤(pán)上漲六成后，估值推力已經(jīng)完成使命。投資者已經(jīng)將推動(dòng)中國(guó)股市走出長(zhǎng)期牛市的期望寄予了上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上。另一方面，以基金、保險(xiǎn)為代表的主流機(jī)構(gòu)資金，是市場(chǎng)長(zhǎng)期資金供給的基礎(chǔ)，其資金力量強(qiáng)化行業(yè)龍頭公司的價(jià)值體現(xiàn)。從增長(zhǎng)和估值的角度，在價(jià)格相當(dāng)程度反映了外生性的業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)之后，對(duì)公司估值的重點(diǎn)仍將集中到對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的質(zhì)量和持續(xù)性上。無(wú)疑具有良好企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的績(jī)優(yōu)公司將會(huì)再度受到市場(chǎng)的關(guān)注。
盡管2006年中期應(yīng)有眾多上市公司的優(yōu)異業(yè)績(jī)面世，但上半年的持續(xù)上升行情在一定程度上已有較為充分的反映，再加上宏觀調(diào)控和擴(kuò)容這兩方面所產(chǎn)生的實(shí)實(shí)在在的影響，期望展開(kāi)大漲行情是不切實(shí)際的。值得注意的是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的股票在公告后出現(xiàn)了走跌的態(tài)勢(shì)，不排除前期漲幅過(guò)大的股票借機(jī)減倉(cāng)。
挖掘中報(bào)行情機(jī)會(huì)
從整體上來(lái)說(shuō)，自去年12 月6 日開(kāi)始的本輪行情是主要在全流通以及流動(dòng)性過(guò)剩兩大因素的推動(dòng)下展開(kāi)的。期間，大部分預(yù)增的個(gè)股都已在其股價(jià)的走勢(shì)上獲得了相應(yīng)的表現(xiàn)。但業(yè)績(jī)變動(dòng)是動(dòng)態(tài)的，我們可以通過(guò)從行業(yè)景氣、上市公司一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期以及一季報(bào)業(yè)績(jī)等方面來(lái)挖掘中報(bào)業(yè)績(jī)有增長(zhǎng)潛力的個(gè)股投資機(jī)會(huì)。尤其是對(duì)一季報(bào)亮麗、目前尚未發(fā)布業(yè)績(jī)公告的個(gè)股更應(yīng)密切關(guān)注，以便在即將來(lái)臨的中報(bào)行情中獲得更大的主動(dòng)性和更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，如G金龍、華東醫(yī)藥等。
同時(shí)，從利潤(rùn)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)角度看，具體包括價(jià)格提升帶動(dòng)的資源品行業(yè)；需求增長(zhǎng)帶動(dòng)的消費(fèi)服務(wù)行業(yè)；行業(yè)景氣回升帶動(dòng)的制造行業(yè)等。而一些通過(guò)擴(kuò)大公司產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的提升就更加值得關(guān)注，因?yàn)檫@種增長(zhǎng)的長(zhǎng)期性和有效性值得期待，如G漳電公布業(yè)績(jī)預(yù)增原因，主要是公司與中國(guó)鋁業(yè)投資的山西華澤鋁電有限公司從2005年底投產(chǎn)后，華澤鋁電項(xiàng)目的投運(yùn)給公司帶來(lái)了較大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。遵循這樣的思路，就可以挖掘出上下游產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張后業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的公司，如G浪奇、G沈化、G云鋁等。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
