◆上證所研究中心主任胡汝銀：目前上市公司治理實(shí)質(zhì)上有五大不足

　　證券時(shí)報(bào)記者　　黃　婷

　　本報(bào)上海電　　上海證券交易所研究中心主任胡汝銀日前在“中國(guó)公司治理指數(shù)國(guó)際研討會(huì)”上指出，中國(guó)上市公司治理形式上已經(jīng)開始與國(guó)際接軌，甚至在某些方面表現(xiàn)出管制過多、過細(xì)的特征，但中國(guó)上市公司治理實(shí)質(zhì)上的改進(jìn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于形式上的改進(jìn)，要從形式走向?qū)嵸|(zhì)，需要實(shí)現(xiàn)六個(gè)跨越，其中最關(guān)鍵的在于建立公司治理文化和強(qiáng)化公司治理的執(zhí)行力。

　　胡汝銀指出，目前中國(guó)上市公司治理在實(shí)質(zhì)上主要有五個(gè)方面不足，一是法律體系不夠完善，法律懲處不到位造成對(duì)不當(dāng)行為缺乏足夠的威懾力，依賴政府“越俎代庖”式的行政審批和直接干預(yù)仍然過多；二是政企不分的現(xiàn)象仍較為嚴(yán)重，在國(guó)有上市公司中，通過行政任命方式選拔任命企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的傳統(tǒng)方法沒有根本的改變，相當(dāng)一部分國(guó)有控股公司的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理仍具有行政級(jí)別；三是董事會(huì)運(yùn)作的有效性和獨(dú)立性不夠，大股東代表基本上控制了公司董事會(huì)，缺乏有效的董事

考核機(jī)制和長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制；四是信息披露的實(shí)際質(zhì)量難以保證，信息披露實(shí)踐嚴(yán)重滯后于信息披露規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)的制定和頒布速度，并缺乏對(duì)信息披露主體的有效的法律約束機(jī)制；五是外部治理機(jī)制發(fā)育尚不完全，

股票市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制和優(yōu)勝劣汰機(jī)制不完善，以及經(jīng)理人市場(chǎng)發(fā)育不全等。

　　胡汝銀指出，中國(guó)上市公司治理重心需要由表及里，由外而內(nèi)，由言到行，應(yīng)主要從六個(gè)方面著手實(shí)現(xiàn)從形式向?qū)嵸|(zhì)的跨越。首先，要加強(qiáng)執(zhí)法和監(jiān)管，完善執(zhí)法機(jī)制。其次，要實(shí)質(zhì)性推進(jìn)國(guó)資管理體制改革，政府所有者職能與其他社會(huì)公共管理職能必須分離。第三，要建立成熟的公司治理文化。第四，要提升董事會(huì)運(yùn)作的有效性，完善股東選舉董事制度。第五，要完善高管和控股股東的激勵(lì)約束機(jī)制，建立精致、合理的公司決策機(jī)制。第六，要強(qiáng)化股東積極主義，完善股東

維權(quán)機(jī)制和訴訟機(jī)制。

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