IPO拓寬退出渠道 創(chuàng)投從謹(jǐn)慎到瘋狂

　　見習(xí)記者 于海濤 實習(xí)記者 周天睿

　　北京報道

　　“你現(xiàn)在隨便去問，想融錢的都融到了，而在2004年，誰能融到錢，那誰就是老大啊。”7月12日，中國風(fēng)險投資協(xié)會理事徐新女士描述了目前中國創(chuàng)投業(yè)的繁榮程度。

　　來自清科集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在2006年上半年共對121家中國大陸相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了投資，較去年同期增長49%，總投資額約7.72億美元，增幅高達(dá)128%，均創(chuàng)歷史新高。而預(yù)計今年全年，投資額將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的15億-20億美元。

　　退出通道日益暢通

　　“重啟IPO，深圳中小板首先受益，創(chuàng)投基金的退出通道越來越暢通。”清科集團(tuán)總裁倪正東將創(chuàng)投行業(yè)的繁榮首功歸于資本市場持續(xù)向好。

　　清科集團(tuán)發(fā)布的《2006年上半年中國創(chuàng)業(yè)投資報告》顯示，今年上半年，有13家由創(chuàng)投資本或私募股權(quán)基金支持的中國企業(yè)成功在海內(nèi)外資本市場IPO，而其中包含6月27日在中小企業(yè)板掛牌的同洲電子(資訊 行情 論壇)(002052.SZ)。另外，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的有7筆，并購方式的有6筆，清算方式的有1筆。可以看出，在中國創(chuàng)投市場，通過IPO實現(xiàn)退出依然是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的首選。

　　“就同洲電子而言，其成本只有1.20元，股價最高漲到50元，回報率在三四十倍，這樣成功案例的示范效應(yīng)將是巨大的。”

　　倪表示，隨著《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行管理辦法》于今年3月1日正式實施，中國股市恢復(fù)融資功能，股權(quán)分置改革進(jìn)入縱深，以及中國多層次資本市場不斷完善，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的退出渠道也會越來越順暢。如果市場持續(xù)向好，那么中小企業(yè)板的吸引力將更加強(qiáng)。

　　從海外IPO實現(xiàn)退出看，國際投資者日益提升對中國概念股的認(rèn)可，中國政府對企業(yè)赴海外上市正逐步放寬政策，國際資本市場對中國企業(yè)青睞有加。隨著我國產(chǎn)權(quán)交易法規(guī)政策的不斷完善，以并購和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的活動也將活躍起來。

　　倪正東透露，下半年將有政府引導(dǎo)的基金成立。如果政府引導(dǎo)更多基金支持創(chuàng)投業(yè)，就會有更多的民間資本投資，更多的企業(yè)將有望到中小板上市。

　　金融機(jī)構(gòu)染指創(chuàng)投

　　“未來，金融機(jī)構(gòu)將成為本土創(chuàng)投很重要的主體。”倪正東如此表示。

　　自從國務(wù)院10部委聯(lián)合發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法》，為證券公司、保險公司、商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)投預(yù)留了政策空間，關(guān)于這方面的討論就未停止。

　　央行副行長吳曉靈曾表示，即將出臺的《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》將規(guī)定創(chuàng)投基金合格投資者的資質(zhì)，助推我國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展。同時針對創(chuàng)投行業(yè)的一些稅收減免也有望出臺。

　　“創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠的辦法，預(yù)計本月將出臺。”7月12日，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會秘書長王守仁向記者證實。該辦法規(guī)定，創(chuàng)投企業(yè)如投資中小型高科技企業(yè)，將可以享受減免創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)納稅總額的70%。他同時透露，分別由保監(jiān)會和證監(jiān)會起草的《保險機(jī)構(gòu)投資創(chuàng)業(yè)投資基金管理辦法》、《證券機(jī)構(gòu)投資創(chuàng)業(yè)投資基金管理辦法》等配套政策也將很快亮相。

　　海通證券高級分析師陳崢嶸表示，允許金融機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)投業(yè)，無疑會增加其業(yè)務(wù)渠道與空間，增加利潤增長點，構(gòu)建新的贏利模式。但從券商角度而言，要參與創(chuàng)投業(yè)，至少要等到10月綜合治理結(jié)束后，歷史風(fēng)險解決完畢。因為創(chuàng)投業(yè)是個高風(fēng)險行業(yè)，尤其注重加強(qiáng)風(fēng)險控制。