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OTCBB(場外柜臺交易系統(tǒng))，是由全美證券商協(xié)會(NASD)所管理的一個(gè)交易中介系統(tǒng)。與NASDAQ的不同之處在于，OTCBB沒有掛牌條件和標(biāo)準(zhǔn)，不提供自動交易執(zhí)行體系，也不與證券發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)系。OTCBB的典型特征是零散、小規(guī)模、簡易上市程序及較低費(fèi)用。OTCBB上很少有大的基金與機(jī)構(gòu)投資者，投資者以小基金與個(gè)人投資者為主。
粉單市場(Pink Sheets)由私人設(shè)立的美國全國行情局于1911年成立，為未上市公司證
券提供交易報(bào)價(jià) 服務(wù)，從上市要求、規(guī)模、交易情況看，粉單市場與OTCBB比較類似。
與投資者印象中的“海外上市”概念不同，OTCBB和粉單市場不僅并非境外的主板市場，而且即便在四個(gè)層次的納斯達(dá)克交易系統(tǒng)中，上述兩市場的級別也低于納斯達(dá)克第一市場和納斯達(dá)克小資本市場———簡單地說，就是美國創(chuàng)業(yè)板中層次倒數(shù)一、第二的兩個(gè)市場。
OTCBB和粉單市場的交易極為清淡，且滿是每股價(jià)值僅幾美分的垃圾股。業(yè)內(nèi)人士指出，如果粗略類比，OTCBB和粉單市場相當(dāng)于我國的退市市場即所謂的“三板”，到這類市場掛牌交易，頂多算作“上板”而已。
以2004年的價(jià)格計(jì)算，一家企業(yè)進(jìn)入OTCBB市場，總計(jì)需要人民幣600萬至800萬元的費(fèi)用。而利用投資者對境外市場不夠了解的弱點(diǎn)，一些公司或中介機(jī)構(gòu)以違法兜售原始股的方式大肆斂財(cái)，不法收入往往以千萬元計(jì)。投資者即使能夠查到持有股份的企業(yè)在OTCBB或粉單市場上的“報(bào)價(jià)”，但這些對于投資者來說卻往往不過是數(shù)字而已，真金白銀卻已落入不法者的腰包。
與上述兩類市場類似，英國也存在OFEX市場等針對未上市公司股票進(jìn)行交易的系統(tǒng)。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者注意，凡對號稱“海外上市”，但上市市場并非境外主板級別市場的公司出售原始股的行為，均應(yīng)提高警惕。(周翀 商文）
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