升值題材短線熱度不減相關板塊受益匪淺

http://whmsebhyy.com 2006年07月13日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　最近兩周，人民幣升值步伐呈逐步加快之勢，市場對人民幣升值趨勢的看法也更趨一致。周三升值受益概念地產股再度大幅走高，G天鴻寶、G泛海等沖擊漲停。而我們認為，航空板塊作為升值受益的另一個重要品種，短線有望獲得主力資金青睞。

　　貿易順差加大升值壓力

　　中國海關剛剛公布了今年6月份的貿易順差情況。6月份，中國出口增長了23.3%，達到813億美元，進口增長18.9%，達到668億美元，貿易順差在5月份的基礎上再次呈現高速增長，總額為145億美元，增幅達49%。而隨著貿易順差的加大，人民幣升值壓力更大了。

　　相關板塊受益匪淺

　　從歷史經驗看，一個國家本幣升值，該國股市都將上漲。而具體到相關板塊，主要有以下幾方面：地產，人民幣升值將全面提升國內地產資產價值，海外資金也將加大對我國中心城市商業地產的投資規模。商業地產開發商和商業地產重估概念的零售業公司，更能充分享受到人民幣持續升值預期的利好。

　　由于航空板塊普遍擁有巨額的外幣債務，人民幣升值將帶來比較大的匯兌收益。同時，人民幣升值會導致航油、航材的成本相應下降，因此，該板塊也將在升值過程中大幅受益。

　　重點個股

　　南方航空(600029)

　　公司目前擁有國內規模最大的航機數量、航線網絡及最大的客運市場份額，截至去年12月，公司經營客貨運輸飛機261架、國際國內航線600多條。由于航空企業多是負債經營，其高額外幣負債和外幣借款在杠桿作用下成為了人民幣升值的最大受益者。

　　由于南航主要以美元融資租賃或銀行貸款的方式購買飛機，在國際航油采購、航材租賃、購買以及大修等方面有大量的美元交易和美元負債且國際航班在國外機場的起降費等都使得公司在人民幣升值過程中獲益。

　　公司去年財務費用為4.39億元，其中匯兌收益增加12.52億元，按現有總股本43.74億股計算，折合每股收益為0.2862元，因此在人民幣進入升值周期的大背景下，南方航空的業績有望出現較大增長。

　　(銀河

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