如果雙頭形成將有一波中期調整

http://whmsebhyy.com 2006年07月12日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　特約撰稿王成

　　投資者的普遍觀點是認為上周中行上市可能會造成市場出現拐點，可是市場實際走勢總是和市場預期走勢不一致。

　　中行平穩大盤安定

　　上周中國銀行平穩上市，盡管其交易不活躍，換手率并不高，也下跌了三天，但目前價格基本也算是和香港的H股接軌，這也可以看出，對于分割的證券市場來說，在全流通情況下，一個市場很難比另外一個市場有溢價。

　　中國銀行上市的意義還在于其權重因素，它和中國石化等大盤藍籌股占據了上證指數很高的權重，因此只要這些大盤權重股定位合理，除非出現不可預知的重大系統性風險，指數很難出現大幅度下跌，因此如果出現中期調整，時間跨度會拉長但是調整的幅度未必會很大。

　　看漲似乎也有道理

　　目前的點位與2004年年中的高點一致，是否可以理解為，大盤在此處調整然后創新高？考慮到A股自身的封閉性(缺少可選擇和可替代的投資品種)和投機性(在流動性充沛的情況下，投資者不關心風險)，這也有可能。仔細看看上證180指數的周線圖，5周均線明顯在10周均線之上，單周K線在前期密集成交區之上，波動幅度不大，連續四周的上漲均為連續溫和放量。僅僅從K線形態和趨勢上看，看漲基本上沒有什么問題。

　　另外看多人士認為5月中旬開始的大幅波動正好與2004年2-4月的密集成交區相重合，而如果K線在這附近盤整而不跌，則突破后會有相當的上升幅度，因為在1800點以上至2245點，指數累計成交額已相對較低，如果未來兩個星期指數能夠漲到1800點以上，就說明肯定有創新高的足夠能力。

　　如果見頂將有中期調整

　　不過也不排除假突破的可能，畢竟現在看空的投資者很多，只有突破才能讓其倒戈。而如果行情在此見頂，則有點像巨型雙頭，如果雙頭形成，則調整的幅度或者跨度會很大。

　　從技術上來說，一般的判斷是市場有走雙頭或者五浪的感覺�？梢哉f技術型態的提示與我們對宏觀基本面的判斷一致，如果雙頭或者五浪假定是正確的話，那么從中期來看，市場需要很長時間的調整來消化這個中期頭部。

　　兩極分化不可避免

　　市場趨勢上處于十字路口，存在巨大的不確定性。但是可以確定的是，從市場結構來看，未來兩極分化顯然是不可避免的。融資融券實施后投資者可以做空，非流通股流通增大供給壓力，周邊股市的估值比較，新優質股的大量發行，這些都是加速兩極分化的重要因素。未來兩周概念性

股票還會有炒作，但是畢竟很多概念性股票漲幅已經非常大了，投資者后面更要小心。也許從現在開始，有很多股票已經再也見不到現在的價格了，會低得多�；仡^看，當2000年初市值配售政策出臺，很多科技網絡股基本上就創下了歷史高點，從此熊途漫漫，不過指數波折之后卻沒有受到拖累。

　　因此考慮到目前市場處于敏感期(我們的觀點明確，看中期調整)，建議投資者保持一半左右的倉位，而對品種選擇來說，防守型投資者可以選擇漲幅不大的價值股，而進攻性投資者可以選擇外延式成長股，或者可以相應調整價值股和外延成長股的配置比例。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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如果雙頭形成 將有一波中期調整

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