一年期滿 百億央行救市資金功成身退

　　本報(bào)記者 　劉詩(shī)穎　上海報(bào)道

　　一年前，一筆100億規(guī)模的神秘資金，在大盤(pán)危難之際悄然入市，一年后，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)已經(jīng)躍過(guò)1700點(diǎn)，這筆參加過(guò)“千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”的主力資金，即將功成身退。

　　本報(bào)記者獲悉，多家創(chuàng)新券商在2005年7月與建設(shè)銀行(資訊 行情 論壇)簽訂的質(zhì)押貸款合同已經(jīng)到期，這筆貸款正是力保大盤(pán)千點(diǎn)不失的神秘救市資金，當(dāng)時(shí)是由央行主導(dǎo)，以質(zhì)押貸款名義到達(dá)多家創(chuàng)新券商賬戶，總金額為100億元。

　　據(jù)悉，有關(guān)方面表示，這筆貸款不再繼續(xù)展期，考慮到券商用質(zhì)押貸款買(mǎi)的股票不可能立即變現(xiàn)，這筆資金將延期到今年10月歸還。

　　千點(diǎn)救市

　　時(shí)間回溯到2005年夏天，中國(guó)資本市場(chǎng)正經(jīng)歷血與火的考驗(yàn)，1000點(diǎn)防線屢次告急。

　　在多方救市措施中，一筆100億規(guī)模的資金沿著央行——建設(shè)銀行——?jiǎng)?chuàng)新券商這個(gè)通道進(jìn)入股市。

　　“這筆資金是央行在證監(jiān)會(huì)的強(qiáng)烈建議下同意撥給創(chuàng)新券商的。”一位知情人士告訴記者，但是央行屬于政策性銀行，不能直接向券商貸款，這筆錢(qián)于是由中國(guó)建設(shè)銀行貸出，名義為“券商質(zhì)押貸款”。

　　當(dāng)時(shí)規(guī)定，貸款期限為一年，券商可以用自己的自營(yíng)股票、固定資產(chǎn)或者金融控股公司的股權(quán)作抵押。貸款資金專(zhuān)門(mén)用于購(gòu)買(mǎi)股票，年利率為3.78%。

　　某券商自營(yíng)負(fù)責(zé)人告訴記者，在當(dāng)時(shí)的10余家創(chuàng)新券商之中，每家獲得的貸款數(shù)量并不完全一致，一般是根據(jù)自營(yíng)盤(pán)的數(shù)量，量大多給。

　　不過(guò)，在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)條件下，中金等券商希望能規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并沒(méi)有接受這筆貸款。

　　“當(dāng)時(shí)券商的日子很不好過(guò)，雖然央行給了我們8個(gè)億的貸款額度，但找不到8個(gè)億的抵押物，只有拿著自營(yíng)證券反復(fù)作抵押，這樣才用滿了自己的額度。”上述創(chuàng)新券商人士說(shuō)道。

　　據(jù)他介紹，當(dāng)時(shí)銀行能夠接受的抵押物品種也很多，除了自營(yíng)證券，還可以用房產(chǎn)等固定資產(chǎn)或者金融控股公司的股權(quán)作抵押。

　　“因?yàn)槭琴|(zhì)押貸款，建行對(duì)我們的限定還是很多。”他說(shuō)，比如被要求在建設(shè)銀行報(bào)備10個(gè)賬戶，還要將質(zhì)押的證券以及貸來(lái)的資金都放在建設(shè)銀行特別的指定賬戶中。而在拋出股票時(shí)，券商無(wú)權(quán)隨意劃轉(zhuǎn)自己的資金。

　　另一位券商人士透露，對(duì)于貸款應(yīng)該買(mǎi)賣(mài)什么樣的股票，管理層并沒(méi)有明確限定，但大部分貸款券商都買(mǎi)了在上證指數(shù)中具有相當(dāng)權(quán)重的指標(biāo)股，“現(xiàn)在看來(lái)，當(dāng)時(shí)無(wú)論買(mǎi)什么股票，借助市場(chǎng)回暖和股改，一年后都能賺到很多錢(qián)。”他說(shuō)。

　　他指出，拿到這筆資金之后，券商普遍購(gòu)買(mǎi)了長(zhǎng)電電力(600900.SH)，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)(600019.SH)，中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)(600028.SH)等超級(jí)大盤(pán)藍(lán)籌股，對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定居功至偉。

　　功成身退

　　一年時(shí)間轉(zhuǎn)瞬而過(guò)。

　　此時(shí)，在股改成功和綜合治理初見(jiàn)成效之后，上證指數(shù)已從千點(diǎn)上漲到千七附近，剔除中國(guó)銀行(資訊 行情 論壇)上市對(duì)上證指數(shù)的影響，實(shí)際漲幅超過(guò)60%。

　　“拿到這筆貸款的創(chuàng)新券商，是這波行情最大的受益者，”券商人士指出，這筆資金抄了一個(gè)大底，運(yùn)作一般的券商都會(huì)有50%的收益，多的有一倍以上。

　　更為重要的是，這筆貸款為券商解決了普遍面臨的融資渠道狹窄、流動(dòng)資金緊張的局面，進(jìn)入2005年底，創(chuàng)新券商動(dòng)用大量資金來(lái)進(jìn)行權(quán)證的創(chuàng)設(shè)，如果沒(méi)有這筆貸款，券商的自營(yíng)規(guī)模普遍得不到保證。

　　進(jìn)入2006年之后，券商日子逐漸好轉(zhuǎn)，其中創(chuàng)新券商在政策的扶持下，也羽翼豐滿。在日前公布的首份2006券商中報(bào)中，作為創(chuàng)新券商的東方證券2006年上半年凈利潤(rùn)高達(dá)5.51億元，超過(guò)了前五個(gè)年度的利潤(rùn)總和，業(yè)界普遍對(duì)今年券商的業(yè)績(jī)預(yù)期良好。

　　“在大盤(pán)走穩(wěn)，參與各方都有獲利的情況下，央行才考慮回收這筆資金。”知情人士告訴記者。

　　據(jù)悉，2006年4月間，證監(jiān)會(huì)就此貸款問(wèn)題向央行提出申請(qǐng)，要求貸款到期后能夠續(xù)借，但央行決定在合同期滿后收回貸款，考慮到股票套現(xiàn)需要時(shí)間，延期到10月。

　　分析人士認(rèn)為，目前的市場(chǎng)與一年前相比，已經(jīng)有質(zhì)的變化，100億救市資金的功成身退，應(yīng)該不會(huì)引起大盤(pán)的過(guò)度波動(dòng)，這是管理層預(yù)料之中的事情。