陳志武聲稱：G三一無力收購徐工

http://whmsebhyy.com 2006年07月11日 03:09 第一財經日報

　　事實上，凱雷收購徐工，究竟代言誰的利益，現在誰也說不清。既不能簡單地用民族主義加以排斥，也不能片面夸大外資的表面促進作用。關鍵在于是否有一個公開透明的市場轉讓機制。”高上表示

　　本報記者江南蔣飛發自深圳

　　懸而未決的徐工收購案正繼續引領著有關國有資產重組的種種論爭。耶魯大學管理學院金融經濟學教授陳志武，在7月8日深圳舉行的2006新財富投資峰會上，指出三一重工執行總裁向文波通過博客發起對徐工的收購純屬炒作，三一本身并不具備所需的資金實力。

　　就在陳志武拋出此觀點的當天晚上9點，向文波最新的一篇題為《歧視民企是戰略錯誤》的博客文章出爐。這篇文章一改此前有關愛國主義、民族主義的論調，提出了民營企業在參與國企改制過程受歧視的新觀點。

　　目前，徐工重組方案已經上報商務部等待最后審批，陳志武的公然質疑，向文波的另辟新論，激起了關于國有資產重組的新一輪討論。

　　陳志武認為，應該鼓勵境外私人股權基金收購國內上市公司，外資可以帶來管理的整合，這對改善上市公司治理結構與資產質量具有深遠的意義，是目前提升上市公司價值的最有效手段，不能用民族主義、愛國主義的旗號來阻止。

　　談到此，陳志武特別舉出了徐工重組的例子，“我通過有關渠道了解到，三一集團出不了價，沒有能力收購徐工。三一抨擊凱雷收購徐工，借此把三一在全國的地位提上去，同時也把股價推上去。”

　　在陳志武看來，國有資產重組的參與主體應該跨越國界，關鍵是選擇有利于提升公司質量的最優方案。

　　“此觀點觸及了徐工重組面臨的一些問題，但沒有切中要害，僅僅是一個表面因素。”中原證券研究所負責人高上對《第一財經日報》表示。

　　高上認為，包括徐工重組在內的國有資產流動過程實際上是一個利益切分的過程，外資、國資、上市公司高管，都在爭取自身利益的最大化。在沒有公開透明的競價機制里，無法保證一對一談判造成的利益關系扭曲，導致國有資產流失。

　　“事實上，凱雷收購徐工，究竟代言誰的利益，現在誰也說不清。既不能簡單地用民族主義加以排斥，也不能片面夸大外資的表面促進作用。關鍵在于是否有一個公開透明的市場轉讓機制。”高上表示。

　　國信證券的一位不愿透露姓名的研究員告訴《第一財經日報》，利用競購題材來炒作股價，實質作用很蒼白。

　　這兩位人士均建議，國有產權轉讓可以考慮兩條比較合理的路徑，一是引進第三方獨立的評審機構，進行資產評估，公開競價；二是盡快實現股權的全流通，在二級市場上開展公平競價。當然，即便是全流通的背景，也必須保證上市公司不利用虛假信息發布來影響股價。

　　G三一昨日收于14.31元，下跌3.25%；徐工科技昨日收于6.56元，下跌3.24%。


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