北京首放：半年報催生個股業績浪

　　本周三滬深兩市5家公司首批半年報業績公告即將出爐，預示著2006年半年報業績公布拉開序幕，隨之而起的是，滬深股市的半年報行情也將進入一個實質性階段。在股改已接近尾聲，在全流通市場的大背景下，今年的半年報行情將呈現出哪些新的特點、能給投資者帶來什么機會？這都是大家所關心的，為此特推出《聚焦半年報行情》欄目，讓我們一起來探討半年報行情的走勢，捕捉半年報行情帶來的個股機會，以期有所收獲。

　　□北京首放 莊 濤

　　本周三滬深兩市5家公司首批半年報業績公告即將亮相，這預示著今年的半年報業績公布正式啟動，而實際上G人福、國藥股份、哈飛股份股價已經提前大幅上漲，表明二級市場個股業績行情的序幕早已經拉開。今年半年報有那些亮點？在當前牛市市場中能否掀起業績浪？

　　業績預增預盈三大特征

　　據不完全統計，截至7月10日，滬深兩市共有近400家上市公司對2006年半年報業績進行了預測。在虧損方面：業績預虧的155家，其中首次虧損的55家，業績預減的有43家；在業績盈利、增長方面：其中發布預增公告的公司有80家，預盈公告的公司有48家，其中ST公司發布業績預盈的有14家，業績不確定的有6家。整體就公司家數來看，與年報相比不相上下，表明市場正在延續年初的整體經營態勢。

　　以行業劃分來看，在這80多家業績預增的公司中，多集中在石油化工、有色金屬、電子元器件、水泥等行業。中報預增或預盈的公司共有三類特征：

　　一類是一季報預增或預盈的個股，其中不少個股中報預增預盈主要是基于一季報完成的利潤已大幅度超過去年上半年完成利潤。

　　一類是半年報預增或預盈，主要是因為二季度業績可能大幅增長所致，其業績增長利好未在(或未完全)在股價中體現，因此，在中報披露前后，這些個股股價將隨業績出現上漲，如Ｇ人福、G大亞、G實發展等的股價實際上已經在上演半年報行情。

　　還有一類是，在預增股中，有少量個股是連年持續預增，這說明此類個股憑借一些優勢比如壟斷競爭優勢或核心競爭力而進入高增長階段，分析顯示此類高成長股均是一些長線運作的投資機構重倉股，如蘇寧電器雖然早已經公布業績預增，但股價在高位出現了緩步上行，這表明業績增長早已經在股價中提前體現完畢。

　　半年報業績浪成為個股業績浪

　　股改已接近尾聲，在全流通市場環境下，今年是市場投資價值重新估值的一年，重視業績與成長性再次成為市場中的主流思路，因此很多投資者把目光的焦點重新聚集在半年報的信息中，也都在期待著“半年報行情”，那么，今年市場能否由半年報的發布而引發一輪行情呢？市場用事實給予否定答案。以周一率先公布業績快報出現30％增長的G浦發為例，在當前這種明顯的強勢市場中，該股之前并沒有出現任何征兆來表明業績有如此增長，但是市場對此反應平平，股價僅僅上漲1個多點，完全沒有體現出市場要炒作業績浪的特征。

　　雖然每年市場都在討論“半年報行情”，但是真正由上市公司發布半年報后這類股票所形成板塊帶動大盤上漲的效應，從2001年以來就沒有出現過。每年的7、8月間，兩市出現震蕩甚至走低收陰的概率不小，而一些業績優異的龍頭股票或許能帶動所在板塊走強，但是也是短期行為，難以對大盤構成根本性的影響。事實上，早在5月之前，上市公司自公布一季報的同時，就預告了半年報的業績波動。5、6月份的行情中，公司基本面的業績增長利好因素已經被市場充分挖掘出來，股價的暴漲實際上已經給予了這類公司股價的提前透支，這兩周發布的業績預告公告大部分是對一季度業績預告的再一次確認，只有少部分在二季度經營出現了變化的公司發布的業績預告如深發展的業績預增公告，是全新的、市場之前所沒有預期到的。因此，盡管今后還將陸續發布業績預增公告，但大部分公司也是難以激起股價的進一步共鳴，周一G浦發復牌后的表現就是典型例子。

　　業績預增與股價波動應區別看待

　　聯系到當前半年報即將全部展開，而市場的強牛特征距4月底年報、一季度報告公布完畢正好已經持續時間長達三個月，不少業績預增預盈股票的股價已經連續上漲，其幅度普遍高達50％以上，是已經提前預支業績成長，業績明朗后回落，還是在半年報公布后繼續上漲？我們認為需要區別看待：

　　對于漲幅過大的品種，已經達到估值水平或者早已超過合理估值，那么不管其半年報業績有多高，都應該暫時放棄長線持有的打算。比如有色金屬板塊將在半年報中普遍出現業績50％以上的增長，但是股價早已經在短短三、四個月中翻了一、兩倍，雖然6月有所回調，但是短線上方的套牢盤不是一、兩個月就能釋放完畢的，因此對于這類漲幅過大的品種需要謹而慎之，我們不排除未來還有大漲，但是短線巨大的風險也不得不防。

　　并不是所有預增公司的股價都出現了大幅上漲，仍然有不少品種是剛剛形成了上升通道，處于箭在弦上的狀態，這類股票短線已經有一定漲幅，但是中線空間仍然廣闊，比如業績增長預期達100-150％的G鞍鋼，4月份以來整體漲幅僅為10％多，股價也在5元多，而業績有望至少達到0.82元以上（去年同期0.41元），當前股價就是被相對低估，理應有不少的上漲空間，這也是眾多機構研究報告一致看好的主要理由。對于這類品種的股價應該是能夠給予上漲預期的。

　　個股業績浪一浪更比一浪高

　　綜合來看，半年報行情正在演變成個股的業績行情，其中的牛股正在被新增資金陸續挖掘，雖然整體業績浪難以展開，但個股預增所帶來的股價獲利機會正在一步步向我們走來，當前市場整體環境比年初更為寬松，后市還有更多的利好消息即將出臺，相信今年半年報的個股業績行情會比年初的年報業績浪更加高漲。精研公司基本面的變化，有助于市場挖掘更多上半年的G中金、G萬科等股票，當前的G人福等這類牛股。

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