薛瀾：國企海歸利好A股也利好H股

http://whmsebhyy.com 2006年07月10日 11:29 全景網絡－證券時報

　　證券時報記者　郭蕾

　　今年以來，A股市場全面復蘇。近期，市場更是迎來了許多新的變化：“巨無霸”中國銀行穩步登陸，一系列創新產品正在醞釀推出；與此同時，新一輪宏觀調控業已展開。在多種因素影響下，A股市場將何去何從？就此，記者采訪了花旗環球金融亞洲有限公司董事總經理兼中國研究部主管薛瀾女士。

　　大型IPO是重大利好

　　記者：中行剛剛成功在A股市場上市，據悉接下來會有更多的大型公司登陸，這會對二級市場帶來什么影響？

　　薛瀾：我們認為，大型IPO是A股市場最大的利好消息。現在的A股市場正經歷香港上市中國股票回歸的過程，我們已經看到中國銀行發行了A股，國航、中石油甚至包括中移動這樣的紅籌股，都已經開始并申請在A股市場再次上市。

　　我從1993年開始就關注H股市場，這個市場經歷了幾次大的波折，最近的5-6年來，印象比較深刻的是不斷有大型國有企業在H股市場上市。這不僅提高了H股市場的市值，還使該市場日益多元化。每一次市場擴容對于H股市場而言都是好事，讓它吸引到更多的海外投資者，特別是大型海外基金的關注。

　　其實內地市場并不缺資金。過去，市場一直把IPO當作是洪水猛獸，這次

中行上市也有人擔心這樣一個“巨無霸”來了，會對二級市場帶來負面影響。目前看來，中行上市帶來的影響是很正面的，它吸引了很多過去并不參與股市的資金進入了A股市場。

　　需提防樓市資金進入股市

　　記者：您如何看待目前的A股市場？宏觀調控會不會給市場帶來壓力？

　　薛瀾：我對A股市場長期看好，但個股就未必，因為很多股票將面臨邊緣化。十多年前H股市場上很紅火的很多股票，現在我們已經不太記得他們了，類似的事情在A股市場也會發生。隨著越來越多的大盤股上市，將來投資者的目光將日益集中到大盤股上。現有的上市公司如果不加緊提升公司質量，將面臨邊緣化的困境。

　　記者：新一輪的宏觀調控已經啟動，會給股市帶來什么影響？

　　薛瀾：目前看來，宏觀調控還沒有達到政府所期望的效果。此外，有跡象表明，目前追捧樓市的資金開始轉向追捧股市，這是一個非常危險的跡象。畢竟和樓市相比，股市規模要小得多，更容易形成泡沫。A股市場今年以來漲幅巨大，但上市公司的盈利并沒有增長得那么快，甚至很多公司的盈利是倒退的。現在的宏觀調控要把泡沫擠出來不是一件容易的事情。

　　記者：那么您是覺得A股市場需要調整，來消化短期過大的升幅？

　　薛瀾：我覺得A股的調整要通過新股上市來實現。也就是一些股票被邊緣化、一些股票被淘汰，一些股票脫穎而出。新股占據很大部分新投入的資金，這將是一個升級換代的過程。

　　記者：您目前比較看好中國哪些行業？

　　薛瀾：今年重型機械行業前景不錯，消費行業則取決于個股，一些品牌產品的發展前景也會不錯。

　　QDII有助防止A股泡沫

　　記者：

銀監會主席劉明康日前表示，將很快推出第二批合格境內機構投資者，這是否會影響A股市場呢？

　　薛瀾：這沒什么不好。內地的機構投資者需要分散投資的渠道，特別對于一些大型機構投資者，他們不可能把投資完全局限于內地市場為他們提供一個分散投資的渠道是非常好的事情。

　　至于是否會對A股造成不利影響，我認為不會，相反長期而言對A股市場是有好處的。資金需要有選擇，才會有合理的價格。為什么A股的市盈率一度升到80倍，H股就沒出現這樣的現象？就是因為H股的資金是有選擇的。給機構投資者更多的選擇，他們就會更加心平氣和地對待任何一個市場，這樣A股形成泡沫的風險就比以前要小。

　　記者：您對中國金融市場的發展有什么建議和期望？

　　薛瀾：中國金融市場的當務之急，是要大力發展債市。過去的15年，大家的目光過度集中在股票市場。對投資者而言，投資國債、地方政府債或者公司債的選擇太少了，而這個市場的發展，對中國這樣一個發展中國家才更為有利。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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