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本報(bào)記者 夏麗華 北京報(bào)道
中國證券登記結(jié)算公司所制定的全面落實(shí)“貨銀對付”的業(yè)務(wù)和技術(shù)實(shí)施方案，經(jīng)征求各方意見并報(bào)主管部門批準(zhǔn)后，將進(jìn)入實(shí)施階段。今后證券和資金的交收，將改變現(xiàn)在的證券交收在T+0當(dāng)晚完成、資金交收在T+1日進(jìn)行的做法，統(tǒng)一在T+1日最終交收時(shí)點(diǎn)同時(shí)進(jìn)行。
貨銀對付即“一手交錢，一手交貨”，是全球證券結(jié)算系統(tǒng)普遍采用的重要原則。這次貨銀對付改革主要針對A股、國債和企業(yè)債現(xiàn)券、可轉(zhuǎn)債、基金、特別轉(zhuǎn)讓A類以及質(zhì)押式回購等交易品種，對投資者的直接影響主要體現(xiàn)在證券可交易余額、轉(zhuǎn)托管、權(quán)益分派和賣出資金提取四個(gè)方面。實(shí)行貨銀對付改革后，投資者的交易習(xí)慣基本不變，第一個(gè)交易日買入的證券，第二個(gè)交易日即可以賣出，投資者只需根據(jù)證券公司柜臺(tái)提示的證券可用數(shù)據(jù)進(jìn)行交易即可。另外，由于結(jié)算參與人資金交收違約將直接影響投資者買入證券的正常交收，因此投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇托管證券公司，以確保資產(chǎn)安全。
貨銀對付方案實(shí)施后，在T+1最終交收時(shí)點(diǎn)，證券的過戶將根據(jù)資金交收的結(jié)果進(jìn)行。若結(jié)算參與人的資金足額，則辦理全部證券交收。若結(jié)算參與人用于擔(dān)保交收業(yè)務(wù)的資金不足，結(jié)算公司將根據(jù)透支金額和結(jié)算參與人的待處分證券確認(rèn)指令進(jìn)行扣券處理；若用于非擔(dān)保業(yè)務(wù)交收的資金不足，則有相應(yīng)的證券交收失敗，交收失敗的證券按照結(jié)算公司的業(yè)務(wù)規(guī)則來確定。因此，結(jié)算參與人在最終交收時(shí)點(diǎn)前必須備足資金用于交收，以防因發(fā)生資金透支而影響到證券的交收。
另外，證券賬戶日初余額和可用證券額度的構(gòu)成將發(fā)生變化。根據(jù)現(xiàn)行交易和結(jié)算制度，T日買入的證券在T+1日可以賣出，投資者證券賬戶的日初余額實(shí)際上也就是T+1日的可用證券額度。貨銀對付方案實(shí)施后，在現(xiàn)行交易制度不變的情況下，證券過戶時(shí)點(diǎn)的變化將引起投資者可用證券余額和證券賬戶余額發(fā)生變化。投資者證券賬戶T+1日日初余額中包含T日賣出尚未交收的證券，證券的T+1日日初可用余額將由證券賬戶余額、凈賣出尚未交收的證券和凈買入尚未到賬的證券共同構(gòu)成。
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