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□特約撰稿 秦洪
隨著股改進程的深入，目前A股市場的股改已進入到攻堅階段，未股改股大多存在著一定的股改難題，或者是因為控股股東無力支付對價，或者是因為基本面情況太差，難以支付對價。那么，如何看待這一難題呢？
股改壓力可能成向上動力
對于股改難題股，的確是見仁見智。而從A股市場的現實情況來看，股改難題股的股改可視為股價的又一做多動力。
道理很簡單，因為股改是大趨勢，任何上市公司都無法逾 越，因此，股改難題股的相關各方會群策群力，從而產生破解股改難題的方法，這往往會形成基本面情況的突破。比如說ST股，基本面情況不良，但如果市場參與各方各退一步，以凈殼的方式引進新的戰略投資者，注入優質資產，從而使得ST股形成新生，GST建峰、G靖煤、GST環球等均是成功的榜樣，如此就使得此類個股借助于股改契機而實現了新生，二級市場的估值自然大幅度提升，不僅僅使得股改成為此類個股二級市場股價的向上動力，而且也會形成合力，推動A股市場重心的上移。
而且，對于A股市場走勢來說，一批股改難題股本身是為市場所邊緣化，不會引起市場主流資金的關注。但由于股改契機，引發公司基本面的突變，從而極有可能成為A股市場積極向上的動力。比如說近期A股市場新強勢股的博盈投資、G大亞、G*ST吉炭、四川路橋等個股，均是因股改機遇而使得公司基本面出現質的變化，引起了股價的飚升。也就是說，這些股改難題股如果沒有股改，就難以成為A股市場向上的動力，但借助股改而大幅走高，這就意味著多頭們憑空多了一張向上的王牌。因此，我們相對樂觀地預測，未股改股極有可能將化股改壓力為二級市場向上的動力。
關注兩類股改難題股
我們建議投資者重點關注兩類股改難題股，一是ST板塊中凈資源價值較為明顯的個股。因為ST板塊在股改過程中的注入優質資產等舉措將受到相關部門的積極推動，因此，在股改過程中對ST股實施重組，相對于平時的重組，在程序上、時間上甚至在重組成本上均具有極大的優勢，從而推動ST股出現新生，*ST合金、ST昆百大、ST幸福、*ST天發、*ST新太等個股就具有這樣的潛力。
二是積極關注具有實力控股股東的股改難題股。近來市場一系列的實證數據顯示出在股改過后，控股股東有著極強的動力搞好基本面，注入優質資產、釋放基本面的利好信息等，從而使得此類個股的估值重心大幅上移，博盈投資、G大亞、G渝三峽等近期強勢股就是如此。受此思路影響，對于尚未股改的股改難題股的投資機會來說，實力控股股東也是一個重要的參考信息，比如說安源股份、湘火炬、文山電力等個股就可關注，其中湘火炬的第一次股改失利，相信在接下來的股改過程中，會給二級市場予以驚喜，而安源股份的控股股東發生變化，前景也相對樂觀，值得跟蹤。
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