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□本報記者 李劍鋒
3.66元人民幣對3.575港元，中國銀行A股價格于昨日盤中首度低于H股。一些分析人士認為，中行A股價格與H股逐漸接近甚至出現折價，反映了海內外投資人對中國銀行股的不同偏好，并不會對A股市場的現有估值水平產生影響。
近日，中行A股出現了連續調整的態勢。7月5日是中行A股的上市首日，開盤后不久，中行A股價格曾一度上漲至4.05元的近期最高價，而當日中行H股最高報3.575元，以1港元對1.03元人民幣的匯率計算，A股對H股的溢價率在7%左右。但很快，中行A股價格便出現了回調，當日收盤報3.79元，較同日H股的收盤價僅溢價3.65%。而在接下來的兩個交易日里，中行A股延續了小幅回調的走勢，昨日下午2點30分左右，A股價格一度報出了3.66元的近期最低價，在同一時間里，中行H股的最高交易價格為3.575港元，折合人民幣約3.68元。這是中行登陸內地資本市場以來，A股價格首度低于H股價格。而昨日收盤，中行A股報3.68元，較H股3.55港元的收盤價溢價率不足1%。
“中行A股與H股價格逐漸接近，應該是一個正常的市場行為，因為目前A股市場銀行股的整體估值就略低于H股市場”。國泰君安金融行業資深分析師伍永剛認為，相對而言，現在海外投資人對中國銀行股的熱情要高于內地投資人。
一方面，許多海外投資人認為，中國經濟仍將保持強勁增長，而人民幣也存在繼續升值的空間，投資在香港上市的大市值中國銀行股，可以讓一些海外大資金分享到這兩大因素帶來的價值增長。而內地投資者分享中國經濟增長和人民幣升值帶來的好處有更多的途徑，投資銀行股并不是唯一的選擇。另一方面，未來其他一些大銀行也有可能登陸A股市場，內地投資者對銀行股供應量的增加也存在一定擔憂。這兩點共同導致了A股市場銀行股的整體估值接近或低于H股。
伍永剛同時強調，中行A股的上市開盤價格是3.99元，其中應該存在著一些適度炒作的成分，而經過這幾天的調整，其股價更趨合理，未來中行A股的價格有望逐步走穩，并對大盤的穩定起到重要的支撐作用。
目前，約有30家左右的國內上市公司同時發行A股和H股，而其中絕大部分的A股價格對H股存在較大的溢價。海通證券策略分析師汪盛認為，中行A股和H股價格逐漸走平，主要是海內外資金對銀行股有著不同的偏好，并不會對A股市場的現有估值水平造成影響。
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