|
新紀(jì)元期貨 車(chē)勇
目前國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)因素較為利空，但是國(guó)際市場(chǎng)利多因素似乎將繼續(xù)支撐糖價(jià)反彈。鄭糖主力空頭能否徹底壓制住外盤(pán)反彈傳遞給內(nèi)盤(pán)上漲動(dòng)能，筆者在此表示懷疑。
受?chē)?guó)際原油價(jià)格上漲帶動(dòng)，加之基金買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)共同促使NYBOT糖價(jià)急劇攀升到7周來(lái)
最高點(diǎn)。其中10月合約突破17美分關(guān)口上漲40點(diǎn)，收于17.02美分/磅。但是外盤(pán)強(qiáng)勁上行，并沒(méi)有改變國(guó)內(nèi)空頭利用資金實(shí)力打壓期價(jià)的策略，導(dǎo)致昨日早盤(pán)國(guó)內(nèi)糖高開(kāi)幅度遠(yuǎn)小于外盤(pán)漲幅。隨后盤(pán)中空頭力量繼續(xù)多日來(lái)一直采用的主動(dòng)增倉(cāng)打壓操作，令期價(jià)繼續(xù)下探。然而隨著行情下行，與外盤(pán)價(jià)格懸殊越拉越大，導(dǎo)致多頭力量得以聚集，盤(pán)面力量向買(mǎi)方發(fā)生傾斜，期價(jià)開(kāi)始震蕩上行，持倉(cāng)也呈現(xiàn)快速增加。只是在尾盤(pán)前由于散戶(hù)多頭主動(dòng)平倉(cāng)才導(dǎo)致價(jià)格有所回落，但最終仍舊收于4271點(diǎn)，收漲107點(diǎn)，持倉(cāng)增加9092手，成交量也創(chuàng)歷史新高，達(dá)到42.8萬(wàn)余手。
不可否認(rèn)，昨日盤(pán)中表現(xiàn)多方力量明顯強(qiáng)于空方，導(dǎo)致期價(jià)節(jié)節(jié)攀升，但是由于多方多為散戶(hù)，在操作上有個(gè)致命弱點(diǎn)，就是無(wú)法統(tǒng)一步調(diào)與主力空頭相對(duì)抗；而在獲利情況下，往往又有見(jiàn)好就收急于平倉(cāng)落袋的想法，不像主力一樣能夠持倉(cāng)與空方對(duì)峙到底，這就無(wú)法改變目前市場(chǎng)總體仍舊被空頭掌控的格局。從盤(pán)后交易所公布的持倉(cāng)情況來(lái)看，主力空頭仍舊在增持空倉(cāng)，空方力量依舊較為集中，其中空方前三名持倉(cāng)幾乎占到總空頭寸的50%。其中排在第一位的中糧期貨席位處空單量高達(dá)2.3萬(wàn)張。而多頭前三名倉(cāng)位占總多頭頭寸26%左右，且分布均勻，明顯不是主力空頭對(duì)手。在空方力量較為集中且主力多頭缺位情況下，資金優(yōu)勢(shì)在盤(pán)面反應(yīng)相對(duì)明顯，資金力量對(duì)行情左右，遠(yuǎn)強(qiáng)于基本面或者外圍市場(chǎng)等因素作用。
國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)也向空方傾斜，據(jù)相關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，截至5月末，全國(guó)食糖工業(yè)庫(kù)存總量約249萬(wàn)噸。如果考慮到國(guó)儲(chǔ)備拍賣(mài)到加工成白糖之間有個(gè)時(shí)間差問(wèn)題，5月份拍賣(mài)原糖也將與庫(kù)存一起作為后期供給量。如此計(jì)算，目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)本榨季消費(fèi)的食糖量大約達(dá)到350萬(wàn)噸，再加上進(jìn)口部分，預(yù)計(jì)將有370-380萬(wàn)噸可作為本榨季使用。可見(jiàn)只有在本榨季余下3個(gè)多月內(nèi)時(shí)間每月消費(fèi)100萬(wàn)噸以上，才能使結(jié)轉(zhuǎn)期不出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩。然而由于本年度食糖價(jià)格居高不下，導(dǎo)致本年度1-5月份總銷(xiāo)售量下降，累計(jì)銷(xiāo)售達(dá)到397萬(wàn)噸，平均月銷(xiāo)售量?jī)H為79.4萬(wàn)噸。根據(jù)歷年食糖銷(xiāo)售情況，7-9月份銷(xiāo)售量均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，可見(jiàn)在余下的3個(gè)多月內(nèi)，使銷(xiāo)售量達(dá)到100萬(wàn)噸顯然不太現(xiàn)實(shí)，后市國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力已經(jīng)凸顯。
從上述兩方面的分析來(lái)看，無(wú)論是從期貨市場(chǎng)的資金力量上看，還是從供應(yīng)面來(lái)看都不利于糖價(jià)上漲。但是近日國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)的利多因素，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者不得不對(duì)此保持關(guān)注。首先，對(duì)國(guó)際糖市構(gòu)成利多的是原油價(jià)格，因夏季需求強(qiáng)勁、伊朗核危機(jī)、尼日利亞地緣政治以及颶風(fēng)到來(lái)等因素共同作用，油價(jià)已成功沖擊75美元。國(guó)際油價(jià)在短期內(nèi)還將存在上漲空間，這讓投資者直接聯(lián)想到糖價(jià)上漲。其次，目前巴西干旱以及澳大利亞黑穗病等，導(dǎo)致甘蔗預(yù)期產(chǎn)量下降，也對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)利多支撐。再者，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)巴西產(chǎn)酒精和食糖需求量依然強(qiáng)勁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年6月份巴西食糖出口量已從5月份的93.6萬(wàn)噸急劇上升到180萬(wàn)噸，幾乎趕上2005年6月份198.5萬(wàn)噸的出口量。可見(jiàn)盡管?chē)?guó)際糖業(yè)組織已經(jīng)稱(chēng)下年度國(guó)際食糖供需有望達(dá)到平衡，但是本年度供應(yīng)緊張仍舊對(duì)糖價(jià)構(gòu)成支撐。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
