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中國(guó)人民大學(xué) 趙錫軍
美國(guó)股市擁有全球投資規(guī)模最為龐大的投資者群體，而 養(yǎng)老基金、共同基金及保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者是美國(guó)股市的投資主體，成為穩(wěn)定美國(guó)股市的鐵三角。
2001年，這3類投資者持有美國(guó)股市總市植的46.7%。從比例變化來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者
占美國(guó)總股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%。其中，養(yǎng)老基金由0.8%上升到19.8%，共同基金由2%上升到17.9%，保險(xiǎn)公司由3.3%上升到7.3%。養(yǎng)老基金是美國(guó)最大的機(jī)構(gòu)投資者。
截至2001年三季度末，養(yǎng)老基金持股規(guī)模為26916億美元，為美國(guó)股票市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者。其中，私人養(yǎng)老基金持股15913億美元，政府養(yǎng)老基金持股11003億美元。從1990年至2000年十年間養(yǎng)老基金持股規(guī)模增長(zhǎng)了2.1倍。共同基金持股規(guī)模增長(zhǎng)速度最快。截至2001年三季度末，美國(guó)共同基金持股24420億美元，僅次于養(yǎng)老基金，為美國(guó)第二大股市機(jī)構(gòu)投資者。
近十年來(lái)共同基金發(fā)展異常迅速，共同基金持股規(guī)模由1990年的2332億美元增長(zhǎng)到2000年的32508億美元，增長(zhǎng)了12.9倍。個(gè)人投資者比重呈下降趨勢(shì)。在美國(guó)股票市場(chǎng)上，個(gè)人投資者持股比例呈明顯逐年下降趨勢(shì)。美國(guó)個(gè)人和非營(yíng)利組織持股比重由1950年的90.2%下降為2001年三季度末的40.2%。
共同基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)基金三大機(jī)構(gòu)投資者支撐起了美國(guó)股市的半壁江山，而海外資金的注入也為美國(guó)股市的繁榮貢獻(xiàn)一份力量。
根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的統(tǒng)計(jì)，2004年，在美國(guó)本土上市的企業(yè)證券資產(chǎn)中，美國(guó)本土居民持有量為24000億美元，外國(guó)人持有美國(guó)證券為59000億美元，外國(guó)人持有美國(guó)證券是美國(guó)本土持有美國(guó)證券的近2.5倍。
1980年以來(lái)，美國(guó)人買賣外國(guó)證券和外國(guó)人買賣美國(guó)證券的數(shù)量分別從1980年的530億美元，增長(zhǎng)到2004年前8個(gè)月的74000億美元，以及從1980年的1980億美元，增長(zhǎng)到2004年前9個(gè)月的329500億美元。
可以看出，機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展與海外資金的流入是美國(guó)股市需求旺盛的源泉。將全球優(yōu)秀的企業(yè)和優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)吸引到美國(guó)股市進(jìn)行交易，這便是美國(guó)股市的成功之道，或許我們能夠從中為中國(guó)股市的發(fā)展提供某些啟示。
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