股指期貨保證金初定6%

http://whmsebhyy.com 2006年07月06日 07:48 揚子晚報

　　編者按

　　金融期貨年內推出進入倒計時。目前，關于中國金融期貨交易所的籌備工作進入最后沖刺階段，在大框架已定的前提下，交易、交割等具體制度的完善、征求意見成了籌備部門的手頭工作。相比商品期貨，股指期貨保證金是多少？結算制度如何？下面本報對這些具體制度進行報道和解讀。

　　與現行商品期貨的最低交易保證金比例相比，股指期貨6%的保證金比例相當。目前，國內商品期貨的交易保證金比例大多定為5%~8%，燃料油期貨在普通情況下定為8%

　　一份最新的金融期貨交易所《風險控制管理辦法》征求意見稿（下稱《辦法》）顯示，股指期貨最低交易保證金比例定為6%。與之相對應，由熔斷制度與漲跌停板制度組成的價格限制制度也將亮相于股指期貨的交易中。

　　與現行商品期貨的最低交易保證金比例相比，股指期貨6%的保證金比例相當。目前，國內商品期貨的交易保證金比例大多定為5%~8%，燃料油期貨在普通情況下定為8%。

　　由于股指期貨比商品期貨面臨著更劇烈的價格波動，《辦法》對股指期貨交易提出了遠比商品期貨更嚴格、更復雜的價格限制制度。

　　《辦法》提出，由交易所制定各上市期貨合約的每日熔斷價格與每日漲跌停板幅度。

　　股指期貨合約的熔斷價格為上一交易日結算價的正負6％，漲跌停板為上一交易日結算價的正負10％，最后交易日不設漲跌停板。交易所可以根據市場情況調整各合約的熔斷價格與漲跌停板幅度。

　　根據熔斷制度，每日開盤之后，當某一合約申報價觸及熔斷價格時且持續一分鐘，對該合約啟動熔斷機制。

　　啟動熔斷機制后的連續十分鐘內，該合約買賣申報不得超過熔斷價格，繼續撮合成交。啟動熔斷機制十分鐘后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效；當某合約出現在熔斷價格的申報價申報時，開始進入熔斷檢查期。熔斷檢查期為一分鐘，在熔斷檢查期內不允許申報價格超過熔斷價格，并對超過熔斷板的申報給出恰當提示；如果熔斷檢查期未完成就進入了非交易狀態，則熔斷檢查期自動結束。當可再次進入可交易狀態時，重新開始計算熔斷檢查期；熔斷機制啟動后不到十分鐘，市場就進入了非交易狀態，則重新開始交易后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效；每日閉市前30分鐘內，不啟動熔斷機制，但如果有已經啟動的熔斷期，則繼續執行至熔斷期結束。

　　據悉，每個交易日只啟動一次熔斷機制，最后交易日不設熔斷機制。

　　當某一期貨合約在某一交易日（該交易日稱為D1交易日，以下幾個交易日分別稱為D2、D3交易日）出現單邊市，則D1交易日結算時該合約交易保證金調整為15%，收取比例已高于15%的按原比例收取；D2交易日的漲跌停板為15%。

　　《辦法》還規定了限倉制度：對投資者同一品種單個合約月份單邊持倉實行絕對數額限倉，自然人持倉限額為1000手，法人持倉限額為5000手；當某一月份合約市場總持倉量超過20萬手（單邊）時，結算會員該合約持倉總量不得超過總量的25％。

　　《辦法》還規定，交易所實行大戶報告制度。當投資者的持倉量達到交易所對其規定的持倉限額80%以上（含本數）時，投資者應通過結算或交易會員向交易所報告其資金情況、持倉情況。交易所可根據市場風險狀況，制定并調整持倉報告標準。(記者江南)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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