從１００億到３０００億融資融券令增量資金持續入市

http://whmsebhyy.com 2006年07月06日 06:18 金融投資報

　　隨著證監會7月2日發布《證券公司融資融券業務試點管理辦法》（簡稱《管理辦法》）和《證券公司融資融券業務試點內部控制指引》，備受關注的融資融券業務正式啟動。

　　“隨著試點券商的增加和業務的深化，融資融券為證券市場帶來的增量資金，將在初期100億元的基礎上迅速增加，目前理論上的最大值為3000億元。”國泰君安證券研究所資深研究員梁靜博士指出。

　　增量資金持續入市

　　“按照《管理辦法》的要求，滿足‘近6個月凈資本12億元’要求的創新試點券商目前共13家，其凈資本總和達到301．6億元，按照《證券公司風險控制管理辦法》（第二次征求意見稿）中關于‘按對客戶融資或融券規模的10％計提風險準備’的要求，這13家券商可開展融資或

　　融券的規模達到3000億元。”梁靜告訴記者。

　　“不過，這僅是理論上的最大值，按照管理層的政策意圖，融資融券業務的開展將按照謹慎原則循序推進，因此在試點期間，實際上能夠獲得融資融券業務資格的券商將少于這一數目。”梁靜指出。

　　此外，即便獲得資格的券商，其用于開展融資融券業務的資金也僅限于自有資金。假設這13家公司將全部凈資本用于融資融券業務，則短期內融資融券業務的最大規模為300億元；而考慮到

證券公司業務的開展情況以及《管理辦法》要求證券公司必須單獨開設融資專用資金賬戶，短期內可投入融資融券業務的資金應在凈資本的50％以下，預期在100億元左右，此后，隨著融資融券業務的開展，增量資金的流入將保持持續增長。

　　試點或延續一年

　　據悉，在試點券商的選擇上，目前，中金公司、中信證券、國泰君安、東方證券、華泰證券、招商證券等都比較積極。而業內普遍認為，“雖然兩個文件將在8月1日實施，但考慮到還有相關的監管細則、業務細則以及系統調試等不少工作要做，因此估計實際開始這項業務可能還會延后一段時間。中金公司、中信證券、國泰君安等券商的入選應該沒有懸念。”

　　國泰君安證券研究所的一份研究報告指出，“出于對監管層政策取向、券商以及融資融券業務自身的情況來判斷，預期融資融券試點期將可能延續1年左右的時間。”該報告同時認為，融資融券業務將按照先融資、后融券，先一級市場、后二級市場的順序漸進試點。

　　不少業內人士指出，在業務選擇上，融資業務可能會首先運用在ＩＰＯ（首次公開募股）上。在試點初期，融資將主要針對ＩＰＯ過程中的認購行為開展。客戶可以將其在新股發行過程中申購到的新發

股票，作為抵押證券，向券商融資。通過這種融資，客戶將能獲得“放大”手中的新股申購資金。

　　據新華社

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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