江蘇天鼎：A股進入杠桿投資時代

http://whmsebhyy.com 2006年07月06日 03:15 北京晨報

　　滬指上漲37點個股下跌930只

　　備受市場矚目的中國銀行(資訊行情論壇)在昨日以3.99元高開閃亮登場，最高沖至4.05元，尾市收于3.79元，漲幅23.05%。

　　由于上市首日就計入指數，中國銀行的高調亮相直接推動了上證綜指大漲37.01點，站

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

穩在1700點關口之上。然而，與上證綜指大漲2.2%相對應的，卻是滬深兩市個股的大面積下跌。至收盤，滬市下跌家數高達560家，上漲家數只有224家；深市下跌家數達370家，上漲家數僅為165家。最終，滬深兩市以累計930只股票的下跌，迎來了中國銀行的高調亮相和上證綜指的跳空上漲。

　　上證綜指明漲暗跌

　　如果剔除中國銀行的影響，昨日上證綜指的表現不僅不是大漲，反而是大跌。因為上證綜指與上證50(資訊行情論壇)指數走勢存在一定的關聯，漲跌幅均相差不大，因此，可以通過上證50指數的走勢來加以說明。昨日的上證50指數下跌了2%，基本上表現出市場的真實走勢，即在剔除中國銀行的影響后，上證綜指也可能會出現2%，即至少30點的下跌。

　　中行拉開杠桿投資序幕

　　中行在上市首日的表現及對市場指數的影響表明，未來的A股市場將面臨指數與個股兩極分化的杠桿走勢。在股指上漲時，上漲的個股家數卻可能很少，上漲的股票僅僅局限在權重指標股上；也有可能出現指數大幅下跌，但上漲的個股家數卻很多。這種杠桿效應的顯現，恰恰為股指期貨的推出提供了樣板。

　　當年深發展(資訊行情論壇)對深成指的影響也幾乎是一呼百應，但隨著G中興(資訊行情論壇)、G中集(資訊行情論壇)等一批高成長股的市值快速增大，逐漸抵消了深發展對深成指和深綜指的影響力。而未來A股市場還會迎來中國石油、中國鋁業、工商銀行等諸多大型企業的加盟，這樣就會抵消中國銀行一股獨大產生的市場效應。不過，在此之前的一段時間內，中國銀行對上證綜指的影響將起到決定性的作用，其走勢幾乎可以代表上證綜指的走勢。

　　投資者宜棄指數重個股

　　面對指數杠桿投資時代的來臨，投資者也應及時調整自己的操作策略和操作思路，這樣才能保證在市場新環境下獲取更好的收益。

　　投資者買的是企業的股權，而不是指數的趨勢，雖然指數的趨勢在短期內會影響到個股的價格波動，但從中長線角度來看，決定企業股權價值的最主要因素還是企業本身的內在價值。因此，投資者完全可以忽視指數的短期變化，而穩坐價值投資的“釣魚臺”。 (江蘇天鼎秦洪)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】