財經(jīng)縱橫新浪首頁 > 財經(jīng)縱橫 > 證券 > 中行A股上市 > 正文
 

中行漲1分大盤漲0.8點 是慢舞還是狂舞


http://whmsebhyy.com 2006年07月05日 00:00 中國證券網(wǎng)-上海證券報

  本報記者 李劍鋒

  超級大盤股中國銀行將于今日登陸A股市場,據(jù)測算,中行每上漲1分錢,上證綜指將上漲0.81點。中行如何“跳舞”,無疑將在很大程度上影響著近期大盤的走勢。

  中行漲1分大盤漲0.8點

  有關數(shù)據(jù)顯示,中行上市后計入上證綜指的股本約為1778億股,以發(fā)行價3.08元計算,這部分股份計入上證綜指的基準市值約為5476.8億元。截至昨日收盤,上海市場的總市值為31360.2億元。兩者相加,中行上市首日上海市場 的基準市值約為36837億元。這意味著今天中行每上漲1分錢,上海市場總市值將增加17.78億元,以上證綜指昨收盤1682點計算,也就是指數(shù)上漲0.81點。昨日,中國銀行H股收報3.675港元,折合人民幣約3.79元,如果今天中行在這一價位附近開盤,則上證綜指將因此上漲約58點。

  值得注意的是,中國銀行上市初期的杠桿作用十分明顯。由于特殊的股本結構以及超過半數(shù)、鎖定3至18個月的網(wǎng)下配售和戰(zhàn)略流通股,今日上市流通的中行A股僅34.5億股,與其1778億股的A股總股本相比,杠桿率高達51倍,遠遠超過中國石化的23倍。如果上市首日中行的換手率在60%左右,則只要動用百億元左右的資金,就可以撬動7000億左右的市值。

  短期擠出效應有限

  無論是現(xiàn)階段對上證指數(shù)影響還是將來作為推出股指期貨的橋頭堡,中國銀行的戰(zhàn)略價值都十分明顯。作為首家大型國有上市銀行,中行良好的流動性和相對較大的流通市值,將使得很多大型機構投資者尤其是一些被動跟蹤各類滬市指數(shù)的指數(shù)型基金對其有著天然的配置需求。而這種配置價值可能產(chǎn)生兩個方面的擠出效應,一方面,由于銀行股市場整體權重加大,可能帶來對其他行業(yè)配置的減少,另一方面,銀行股內(nèi)部的配置將不可避免有部分向中行傾斜,某些基本面并不出色或者缺少亮點的現(xiàn)有上市小銀行甚至可能存在邊緣化風險。

  不過,國信證券認為,短期內(nèi)這種單純擠出效應的影響也許很有限,因為從流通市值看,中行的流通市值低于招商銀行甚至民生銀行,100至200億元的流通市值增量尚不足以造成太大影響。而指數(shù)型基金跟蹤的上證50、上證180、滬深300等指數(shù)也均以流通市值為權重,中行在其中的占比相對于上證指數(shù)要少得多。

  兩種舞步 不同趨勢

  根據(jù)一些研究機構的預測,今日

中行上市可能走出兩種“舞步”,而這兩種“舞步”將對大盤產(chǎn)生截然不同的影響。第一種是平開高走,即中行首日開盤在相對合理價位區(qū)間的偏低區(qū)域,相對H股的溢價不超過5%,然后在短期震蕩整理后走出上行走勢。而另一種情況是開盤出現(xiàn)較高定價,相對H股出現(xiàn)20%以上的溢價幅度,短期給上證指數(shù)帶來100個點以上的跳空缺口,甚至帶動大盤創(chuàng)下6年多新高。

  國信證券策略研究小組表示,從市場良性運行角度考慮,他們更希望看到第一種情況的出現(xiàn)。中行的平開高走容易形成良性比價效應,既能帶動成長性良好的部分小上市銀行的估值的提升,也能促使類似戰(zhàn)略價值的大盤股估值重心上移,進而帶來市場整體價值中樞的上移。而就像大同煤業(yè)的首日過高定位對煤炭股反而是一種沖擊一樣,中行的過高定位則可能對市場造成沖擊,對于配置和戰(zhàn)略價值的過度炒作和透支,只會為市場增加一個做空的“跳舞大象”。他們同時提醒投資者,未來中行的戰(zhàn)略和配置價值將隨著工行等其他大型國有銀行上市而弱化,從長期趨勢來講其定位會向基本面內(nèi)在價值趨近。


    新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。

發(fā)表評論

愛問(iAsk.com)


評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【 】【多種方式看新聞】【打印】【關閉


新浪網(wǎng)財經(jīng)縱橫網(wǎng)友意見留言板 電話:010-82628888-5174   歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯(lián)系我們 | 招聘信息 | 網(wǎng)站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產(chǎn)品答疑

Copyright © 1996-2006 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版權所有