房地產(chǎn)行業(yè)半年報將主導(dǎo)個股短期股價

　　部分優(yōu)勢地產(chǎn)股評級一覽

代碼	名稱	06EPS	投資評級
000002	G萬科A	0.50	優(yōu)勢—1
000608	G陽光	0.56	優(yōu)勢—1
600639	G金橋	0.31	優(yōu)勢—1
600383	金地集團(tuán)	0.58	優(yōu)勢—2

　　5月29日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了建設(shè)部等九部門《關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房價格的意見》，我們從中看到的是調(diào)控政策的演變和深化，我們認(rèn)為未來房地產(chǎn)行業(yè)仍有繼續(xù)調(diào)整的必要和可能。

　　房價進(jìn)入新一輪博弈

　　在新一輪的政策組合中，短期對開發(fā)商沖擊最 大的政策無疑就是“在新開工的商品住房建設(shè)項(xiàng)目中，套型建筑面積90平方米以下住房(含經(jīng)濟(jì)適用住房)面積所占比重，必須達(dá)到開發(fā)建設(shè)總面積的70%以上”。在各個地區(qū)之中，深圳是最先實(shí)施這個規(guī)定的，從執(zhí)行力度看，可謂相當(dāng)嚴(yán)厲。另一方面，從購房者角度來看，觀望心態(tài)再次成為市場主流。我們認(rèn)為，新一輪房價博弈已經(jīng)展開，短期房價調(diào)整壓力加大。

　　估值降至合理

　　從今年4月份地產(chǎn)股開始進(jìn)入持續(xù)調(diào)整階段到目前為止，滬深兩市地產(chǎn)股普遍出現(xiàn)了20%左右的跌幅，成為跑輸大市的板塊。隨著中期業(yè)績的即將公布，我們認(rèn)為業(yè)績將成為短期影響地產(chǎn)股股價表現(xiàn)的主要因素。在重點(diǎn)公司中，我們預(yù)計(jì)萬科、金地、棲霞建設(shè)、中華企業(yè)、中遠(yuǎn)發(fā)展的中報會較為亮麗。相反，對股價構(gòu)成負(fù)面的因素可能來自全國房地產(chǎn)市場的成交下滑和對進(jìn)一步加息的擔(dān)憂。綜合評估，我們認(rèn)為大幅增持地產(chǎn)股的機(jī)會尚未到來，維持行業(yè)“中性”評級。6月23日，萬科發(fā)布公告，公司預(yù)期中期凈利潤同比增長50%至60%。我們將公司今年EPS預(yù)測上調(diào)至0.50元，目標(biāo)價為6.50元，相當(dāng)于預(yù)測盈利的13倍，維持“優(yōu)勢—1”評級。

　　(光大