滬指漲32點連收11陽 中行上市是重要時點

　　本報記者 徐海洋 北京報道

　　昨日滬綜指再度上漲32點，收出連續第11根陽線。在A股市場歷史上，可比的連陽紀錄要追溯到1992年2月之前，但那時“老八股”構成的市場與現在顯然不可簡單做比。全新環境里的全新走勢，多少令投資者有些困惑。專家認為，1700點附近的市場已沒有整體估值優勢，回歸理性、緊抓業績才是投資制勝的關鍵所在。

　　“上漲更多反映了一種心態”

　　本周以來，滬指日K線連續收陽，也連續突破多年連陽紀錄，似乎市場多空力量對比已經與兩周前暴跌時發生了根本變化。中信建投證券銀國宏認為：“連續上漲更多反映了目前市場的一種心態，而不是力量對比。”

　　銀國宏進一步解釋道，“從內在邏輯上講，目前市場沒有形成突破的理由。無論是市場估值、公司業績，還是累計漲幅、宏觀政策取向，都不能構成強勢上漲的支撐。不過，目前資金依舊充裕、投資者心態穩定，也是不容忽視的兩個重要因素。五一節后入市的資金目前并沒有太多盈利，而中長線資金的態度也沒有轉變，市場賣盤非常弱。因此，‘11連陽’反映的更多是一種市場心態。”

　　不過，周三滬指的第10根陽線是以縮量下跌0.02%完成的，周四市場突然大漲1.97%，也使分析人士注意到了場外因素變化的影響。德鼎投資分析師胡嘉指出，本周市場沒有新股申購，資金面壓力較小。而周四5000多億中行申購資金解凍以及國務院出臺加快振興裝備制造業的若干意見，則直接帶來了市場突破向上的動力和題材。此外，由于昨日市場上漲的主力多為機構重倉的權重股，也有分析師將此特點與投資機構的半年報市值聯系在了一起。

　　中行上市是重要時點

　　連收11根陽線是A股市場十余年來未見的現象，大盤后市走勢如何更是人們關注的焦點。在記者采訪的過程中，多數分析師都提到了中國銀行的上市，他們認為，7月5日中行上市是一個需要特別關注的時點。

　　從歷史數據來看，自1992年5月至今，此前滬綜指共有五次“7連陽”或以上，但在其后的5個交易日里，指數有3次繼續上漲，有2次出現下跌。除1992年5月“10連陽”后的巨幅上漲外，其余漲跌變化幅度都不大，并沒有明顯的指向性。

　　德鼎投資胡嘉認為，近日滬指“11連陽”是做多力量利用中行上市前的利空“真空期”制造的行情，但目前推動指數繼續上漲的非業績因素已經越來越少，投資者的期望大都寄托在了中行上市之上。他們希望中行上市對指數的抬升作用和較高的估值水平，能夠再次激起投資者的做多熱情，從而引出新一輪的上漲行情。事實上，近期市場中的很多個股也都根據中行上市的預期，提前有所動作。例如，目前估值較低的銀行股近來持續上漲，招行和浦發行恰恰在中國銀行公布招股說明書當天(6月12日)探明階段性底部。不過胡嘉提醒，也不應對中行上市寄予太高的期望，如果市場已經提前反映了中行上市的預期，那么，預期兌現之時很可能會成為階段高點。

　　中信建投銀國宏指出，中行上市很可能帶領指數實現點位上的突破，但這種突破是沒有意義的。在整體估值和宏觀調控的約束下，三季度市場很可能在箱體震蕩的格局中度過。

　　沖動過后回歸理性

　　半年多的行情發展至今，市場確實遇到了估值上的問題。因此，專家建議投資者應逐步轉變投資理念，由沖動投資轉向理性投資，在選股時也應回歸公司基本面，根據實實在在的公司業績和成長性來選擇投資對象。

　　兵器財務分析師范成龍表示，1700點附近的股價既不便宜，也不貴，大盤處于一個可上可下的階段。“關心指數是否會出現第12根、第13根陽線，并沒有實際意義，因為11連陽不代表沒有下跌，很多題材股和概念股近期都有大幅下跌。不過，近來一些個股借助朦朧題材瘋狂炒作的現象，說明市場仍有一些投機沖動。”

　　范成龍提醒我們關注昨日裝備制造業個股整體上漲的走勢。他認為，國務院出臺的若干意見只構成了它們上漲的一個契機，在中國“世界加工廠”地位逐步確立的情況下，機床、機械等行業公司業績明顯提升是不爭的事實。未來的市場也將逐步回歸圍繞真實業績展開的理性投資。而公司業績增長分為內生性增長和外生性增長，內生性增長主要指行業景氣回升、公司管理水平提高帶來的業績提升，而外生性增長則是指實質性的優質資產注入或并購整合帶來的盈利提升，相關公司將是未來收益的主要來源。

時間 連陽次數 其后５個交易日指數漲幅

２００６．６．１５－ １１

２００５．１２．２８－２００６．１．１０ ７ －１．００％

２００１．４．９－２００１．４．１７ ７ －０．４８％

２０００．１１．６－２０００．１１．１４ ７ ０．６２％

１９９７．８．２０－１９９７．９．１ ９ ２．０６％

１９９２．５．５－１９９２．５．１９ １０ １１７．５８％

　　歷次連陽情況一覽

代碼 名稱 前１１日漲幅（％）

６００５１１．ＳＨ 國藥股份 ７８．４４

０００７１３．ＳＺ Ｇ豐樂 ５８．０６

０００５６２．ＳＺ Ｇ宏源 ５１．９４

６００３６５．ＳＨ Ｇ通葡酒 ５１．６８

０００５４７．ＳＺ Ｇ閩福發 ４８．１７

０００６９５．ＳＺ Ｇ濱能 ４７．７１

　　本次連陽漲幅居前個股

代碼 名稱 前１１日漲幅（％）

６００２３８．ＳＨ Ｇ椰島 ４５．２９

６００４４６．ＳＨ Ｇ金證 ４１．４

０００６５２．ＳＺ Ｇ泰達 ４０．７

０００９８７．ＳＺ Ｇ穗友誼 ３９．７５

６００２４６．ＳＨ 先鋒股份 ３７．６６

６００７９４．ＳＨ 保稅科技 ３７．５