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大盤前期沖高回落之后，近日竟然創造出上證綜指十連陽的奇跡。在這一連串的小陽線的背后，卻隱藏著主力資金乘著盤中震蕩之際悄悄換倉的秘密。近一周來，釀酒食品、旅游酒店、商業連鎖等消費類個股出現加速上漲的態勢，而這些消費類個股，基本上屬于基金為首的機構投資者的最為鐘情的板塊。同時從交易所披露的公開交易信息中也可發現，一些消費類個股漲停背后，機構專用席位頻頻現身。
除了老機構增倉、換倉之外，新基金的建倉要求也相當迫切。入市規模將不下600億元的新基金，積極爭奪優質籌碼之時卻不愿意從別人籃子里撿菜，自然要開辟新戰場。
換倉跡象非常明顯
從近期盤面來看，機構資金的換倉跡象非常明顯。
一是體現在行業內部的分化走勢中，比如說食品飲料業板塊，其龍頭股的G張裕A、G茅臺等個股的走勢明顯弱于整個食品飲料業板塊的走勢。但二、三線品種的G椰島、G露露等品種成為近期市場的黑馬股，在昨日分別上漲10.08%、1.03%，漲幅不僅僅領先于同行業個股，而且還領先于整個大盤，機構資金在行業內部調防的特征非常明顯。
二是體現在板塊之間的換防。在前期的調整過程中，新能源類中的G天威、G航天，航天軍工板塊中的貴航股份、G*ST宇航等個股成為行情的領頭羊。但在近期大盤反彈過程中，則是農林牧漁行業中的登海種業、G豐樂，釀酒食品的G通葡酒、G露露等成為領漲品種。而昨日的農林牧漁、釀酒食品板塊則出現調整走勢，其對應的行業指數分別下跌1.67%和0.74%。但與之同時，前期走勢呆滯的鋼鐵股則在昨日出現了大漲走勢，G安鋼漲停板，鋼鐵指數大漲1.74%。
不以靜態業績論英雄
而昨日鋼鐵股的大漲，固然由以朦朧重組題材預期的G安鋼大力推動，但也與保險資金加大A股市場投資力度的新聞報道有關，因為鋼鐵股歷來有分紅高、股息率高等優勢。
但是從當前機構資金的動向來看，潛力牛股或短線漲幅驚人的牛股并不是以分紅高、股息率高為主，比如說最近10天漲幅高達56.76%、52.19%的G豐樂、G通葡酒的2005年每股收益分別為0.11元、0.01元。再比如說近兩個交易日持續漲停的G凌云的2005年每股收益只有0.09元。
由此可見，機構資金在拉抬股價時，并不一定以靜態業績為標準，而是以未來的成長性作為判斷標準。事實上，G通葡酒的優勢就在于長期制約其增長瓶頸的銷售有望得到根本性的改善，因此，機構資金預計公司有望進入高速增長階段，從而推動著股價的不斷上漲。也就是說，在實際操作過程中，不能過分拘泥于靜態的業績，因為證券市場注重的是預期，尤其是一些不確定的預期往往會帶來更大的投資機會，這可能也是近期機構資金換倉時喜歡一些業績增長前景廣闊但同樣在增長過程中面臨挑戰的個股的原因。
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