十連陽有深意：市場擺脫被動局面

http://whmsebhyy.com 2006年06月29日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　10連陽最大的意義就在于提示出如今的市場已經不再是過去的市場，它已經出現了轉折，有了自己全新的特點，并且擺脫了過去受困于深層次矛盾的被動局面，形成了在發展中化解困難、不斷尋求動態平衡的能力。雖然現在市場在這方面的能力還很有限，但是畢竟是跨出了轉折的一大步。而這一大步，比其外在的表現形式———指數10連陽要有價值得多。

　　特約撰稿桂浩明

　　盡管6月28日的股市微跌了0.01％，但由于當天開盤點位相對比較低，所以依據K線理論，當天股市還是算以陽線報收。這樣一來，從6月15日到現在，滬市就是10連陽了。這種狀況的出現，自然會使人們思考這樣的問題：是什么造就了10連陽？

　　股市“多事之月”

　　應該承認，股市出現10連陽在很大程度上是偶然的，譬如說周三股指收盤指數只要再低1點，就不會有10連陽了。但是，10連陽所提示的股市處于強勢之中這個特點，卻是值得人們認真分析研究的。特別是這次10連陽出現在6月份，事實上6月份是今年股市的一個多事之月，因此也就更顯得意義不凡。

　　大家都知道，就在6月份，人們議論已久的“新老劃斷”終于開始全面落實，在暫停新股發行一年多以后，首個全流通新股完成了發行并上市，這客觀上標志著市場已經從融資為股改讓路的非常態運行轉為融資與股改并行的運行軌道。

　　也是在6月份，最先進行股改的上市公司被鎖定的部分非流通股限售期滿，被允許在二級市場流通了。此舉的意義在于，股改從原來的非流通股東單方面支付對價進入到開始享受支付對價后所取得的流通權，也就是揭開了真正意義上的全流通的大幕。

　　還是在6月份，A股市場有史以來最大一次籌資活動———中國銀行發行了股票，凍結資金創造了歷史最高紀錄。

　　10連陽回應擴容

　　客觀而言，人們從習慣思維出發，更容易把上述這些事情的出現從利空的角度來理解。事實上，6月上旬股市出現大幅回落，其中一個重要原因就是人們對擴容的擔憂。有意思的是，在擴容進入到實質推進的階段時，股市卻不跌反漲，乃至從月中開始拉出了10連陽。要知道，不說別的，凡超級大盤股的發行，歷史上都曾對股市走勢形成很大的負面影響，并且導致市場連續數月的調整。寶鋼股份發行前后是這樣，中國石化發行前后也是這樣。而這一次，不但是超級大盤股發行，還有受限流通的原非流通股上市等等，可市場卻是以10連陽作為回答，這是為什么呢？

　　市場已發生轉折

　　坦率地說，這就是市場發生轉折的結果。所謂轉折，就是在很大程度上改變了過去的面貌，呈現出新的特點。

　　無疑，隨著股改的深入，大小股東之間的利益趨于一致，企業的治理結構得到了改善，再加上清欠等的進展，確實使得作為

證券市場基礎的上市公司質量得到了提高。在宏觀經濟向好、效益平穩增長的大背景下，上市公司股價因為股改而被自然除權，這又使得其內在的投資價值得到了較為充分的顯現，而這對于吸引增量資金的入市，的確是起到了很大的作用。在這種情況下，股市的擴容，實際上成了市場發展的一個推動性力量，是提供了更多新的投資機會，其結果就是吸引了新資金的介入，從而讓市場走上了一條良性循環的道路。

　　說到底，10連陽就是在這樣的環境下產生的。其最大意義就在于提示出如今的市場已經不再是過去的市場，它已經出現了轉折，有了自己全新的特點，并且擺脫了過去受困于深層次矛盾的被動局面，形成了在發展中化解困難、不斷尋求動態平衡的能力。也許，以后人們會發現，現在市場在這方面的能力還很有限，它雖然有了很大的變化，并存在很多問題，但是，現在畢竟是跨出了轉折的一大步。而這一大步，要比其外在的表現形式———指數10連陽要有價值得多。

　　應該說，股市不可能一直拉陽線。但是只要它的發展趨勢是向好的，運行環境也在不斷改善之中，那么人們就應該對它抱有信心。在這個意義上，10連陽并不重要，重要的是市場能夠長期穩定發展，而這正是市場各界所共同追求的目標。

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