銀證通廢止?fàn)幾h：誰在卸磨殺驢

　　本報(bào)記者 　劉詩穎

　　上海報(bào)道

　　6月22日下午2點(diǎn)，上海的天氣悶熱無比，位于最繁華路段的招商銀行新世界支行繁忙依舊。

　　銀證通業(yè)務(wù)受限后，長期在此開辦銀證通業(yè)務(wù)的劉經(jīng)理(化名)并沒有跟著一起撤離。他仍坐在工作臺后面，耐心地向投資者解釋著。

　　“銀證通業(yè)務(wù)已經(jīng)被停止了，不過我們現(xiàn)在可以辦理銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，費(fèi)率和銀證通時期一樣還是1.2‰，如果你要開戶，我可以領(lǐng)你去招商證券營業(yè)部。”劉經(jīng)理說。

　　銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)需要投資者在正常交易時間去券商營業(yè)部辦理，再加上券商營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)比銀行少得多，投資者的開戶意愿明顯降低。

　　爭議149號文

　　自今年5月證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部發(fā)布149號文后，各地證監(jiān)局都相繼發(fā)出了停止銀證通業(yè)務(wù)的通知。如今，上海各大銀行里的銀證通柜臺基本都已鳴金收兵，各大券商多年經(jīng)營中儲備的經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)也開始另謀出路。

　　不過，作為在市場推廣八年之久，已經(jīng)被投資者廣泛接受的產(chǎn)品，投資者對于銀證通叫停似乎更加敏感。

　　“資金放在銀行里，我們感到特別安全，而且我可以隨時將自己的資金存入

　　資深券業(yè)人士認(rèn)為，銀證通業(yè)務(wù)的成功開展反映出金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營已是大勢所趨，而如今管理層叫停此業(yè)務(wù)，是希望旗下監(jiān)管的證券公司能真正掌握證券業(yè)務(wù)的主導(dǎo)權(quán)。

　　管理層出發(fā)點(diǎn)良好，但具體的規(guī)定卻有逆趨勢而動的跡象。市場人士認(rèn)為，作為此次整頓銀證通業(yè)務(wù)的綱領(lǐng)文件——149號文，打擊面太大、不大適應(yīng)市場趨勢。

　　“銀證通的合作主要在證券行情不好的前五年進(jìn)行，而如今市場出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，有關(guān)部門就開始卸磨殺驢，以后哪個機(jī)構(gòu)還愿意和券商合作呢？最終利益受損的還是券商行業(yè)。”一位商業(yè)銀行老總表示。

　　而在招商銀行新世界支行里面，各式保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品琳瑯滿目，“無論保險(xiǎn)還是基金，在金融產(chǎn)品的營銷中，商業(yè)銀行都是最重要的渠道。”某券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“以后我們與銀行的業(yè)務(wù)合作恐怕要付出更高的成本。”

　　2006年5月8日，證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部下發(fā)的《關(guān)于落實(shí)〈證券法〉、規(guī)范證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有關(guān)行為的通知》點(diǎn)燃了整頓銀證通事件的導(dǎo)火索。隨即，各地證監(jiān)局下文要求停止銀證通業(yè)務(wù)，“否則，停止各項(xiàng)新業(yè)務(wù)資格的審批。”上海某券商人士告訴記者。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券公司的一些特殊客戶——QFII、基金公司在某些業(yè)務(wù)方面都出現(xiàn)與其精神不符的情況，更重要的是，規(guī)定強(qiáng)調(diào)證券公司的獨(dú)立作業(yè)，這與目前混業(yè)經(jīng)營的大趨勢不符。

　　根據(jù)149號文，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在自己的合法營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)嚴(yán)格審核投資者開戶資料并為其代理開設(shè)證券交易賬戶，不得委托其他機(jī)構(gòu)代理審核投資者的開戶資料，并且要在自己的合法網(wǎng)點(diǎn)直接與投資者簽訂委托協(xié)議。

　　“而現(xiàn)在銀行信用卡開戶、保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售、基金產(chǎn)品銷售越來越不依賴本身的經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)了，投資者可以在銀行的網(wǎng)點(diǎn)簽購買保險(xiǎn)、基金的合同，銀保合作、銀基合作已經(jīng)初具規(guī)模，并且發(fā)展勢頭非常好。”

　　一位資深券商人士說，在多年的熊市行情中，券商也開始由坐商向行商轉(zhuǎn)變，各家券商紛紛壓縮營業(yè)面積，開始銀證合作，大力發(fā)展非現(xiàn)場客戶，并希望通過與其他金融機(jī)構(gòu)的合作實(shí)現(xiàn)客戶開戶、交易的便利。“149號文是違背這一市場趨勢的。”

　　此外，149號文中還提到證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完整履行資金清算交手責(zé)任，不得委托其他非證券類機(jī)構(gòu)代理完成全部或者部分資金清算交收義務(wù)。

　　不過，銀證通用戶并不是繞過券商資金清算的特例。QFII、基金公司公司由于資金都是放在托管銀行，其清算交收工作也由其完成。“如果149號文放之四海而皆準(zhǔn)，是不是這些客戶也要改變清算模式呢？”某商業(yè)銀行人士質(zhì)疑道。

　　“我們是證券公司的特殊客戶，使用的是專業(yè)席位，根據(jù)國際基金行業(yè)的慣例，不可能由券商進(jìn)行清算交收的工作。”一位合資基金公司高管表示。

　　他認(rèn)為，149號文只能適用于銀證通客戶，要是覆蓋面太廣，恐怕就要貽笑大方。

　　銀證合作蒙陰影

　　在這場整頓銀證通的事件中，損失最大的還是在銀證通業(yè)務(wù)中投入巨大的商業(yè)銀行，不過此刻，他們選擇了集體失語。

　　中國工商銀行新聞處表示，對此事件，公司拒絕接受采訪。

　　券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士告訴記者，銀證通主要有總對總、分對分兩種模式，其中，在總對總的模式中，銀行在總行設(shè)立一套系統(tǒng)，而在分對分的模式中，各地分行都需要一整套整合資源的系統(tǒng)。“從經(jīng)濟(jì)的角度看，肯定是總對總的模式更合算，但很多商業(yè)銀行，其設(shè)備都不一樣，需要采用分對分模式。”

　　專為金融機(jī)構(gòu)提供設(shè)備、軟件的恒生電子(600570.SH)總裁劉曙峰介紹，絕大多數(shù)客戶采取的都是分對分模式，一個分行配備的整套系統(tǒng)造價(jià)要數(shù)百萬元。

　　市場人士反映，前幾年市場行情不好，銀行購買設(shè)備、開展銀證通業(yè)務(wù)主要是為了長遠(yuǎn)考慮，在激烈的同業(yè)競爭中，銀行所獲得的利潤并不高。“有時是分傭金的20%-50%，有時則不分傭金，而要求券商保證其旗下銀行的保證金數(shù)額。”

　　經(jīng)過銀行和券商多年的經(jīng)營，銀證通業(yè)務(wù)在市場已初具規(guī)模。工行人士介紹，僅上海分行就有50萬-60萬的銀證通用戶。

　　而此次證券監(jiān)管部門叫停銀證通業(yè)務(wù)也令接下來的工作頗為棘手。某券商人士介紹說，公司與銀行就銀證通業(yè)務(wù)簽了多年的合同，現(xiàn)在證監(jiān)局要求停止，但是銀行那邊并不接受，要求券商提供具體的法律法規(guī)，“但是我們拿不出書面的依據(jù)。”

　　據(jù)悉，早在十年前，國泰君安和工商銀行就銀證通合作一事請示過監(jiān)管部門，“我們獲得的答復(fù)是同意，這也是銀證通多年來在市場一直暢通無阻的原因。”知情人士表示。

　　市場人士認(rèn)為，在長期熊市行情中，銀證通業(yè)務(wù)在刺激交易量方面起到了一定作用。但自去年以來的市場轉(zhuǎn)暖，促使證監(jiān)會與銀行主管機(jī)構(gòu)就證券業(yè)務(wù)主導(dǎo)權(quán)的爭奪。

　　“銀證通業(yè)務(wù)對于商業(yè)銀行，只不過是一項(xiàng)小的中間業(yè)務(wù)，在銀行的收入結(jié)構(gòu)中，只是很小的一個組成部分。但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對于券商是主要的業(yè)務(wù)來源，如果銀證通的業(yè)務(wù)處理不好，恐怕會動搖銀證合作的信心，提高今后銀證合作的成本。”資深銀行人士表示。

　　另據(jù)銀行人士透露，在券商單方面停止銀證通業(yè)務(wù)以來，他們并沒有收到自己的監(jiān)管部門——