央行報告：中國金融市場已初步融入全球體系

　　本報記者 郭鳳琳

　　中資企業海外上市規模刷新歷史紀錄、個別品種的商品期貨價格初具一定程度的國際影響、國內國際的聯動效應更加明顯……中國人民銀行上周末發布的《2005年國際金融市場報告》，首次對中國參與國際金融市場進行全景式的描述。報告認為，2005年中國對國際金融市場的參與程度有所加深，中國金融市場初步融入全球金融市場體系，但所占份額仍然

有限。

　　五條途徑參與國際金融市場

　　報告稱，近年來，隨著中國經濟對外開放程度的擴大，國際貿易的快速增長，中國對外投資需求的增加，中國對國際市場的參與程度也不斷加深。目前，中國主要通過五條途徑參與國際金融市場：中資銀行的跨國經營；政府和企業在海外舉債；中資企業在海外發行股票；中資企業對海外投資；中資企業參與國際期貨交易。

　　金融市場占國際份額很低

　　雖然中國金融市場正在融入全球金融市場體系，但所占份額仍然有限。

　　從外匯市場看，中國的外匯交易量在世界外匯交易中的占比還很低，與全球外匯市場每天約2.41萬億美元的成交量相比，中國外匯市場交易量還相當小。

　　從股市看，中國

　　從債市看，中國債券市場已在國際債券市場體系中占有一定地位，但債券品種結構與國際市場差異較大。截至2005年末，中國債券市場債券余額7.24萬億元人民幣，大約相當于世界規模最大的美國所有未清償債券余額的3.7%。

　　從黃金市場看，中國黃金市場場內現貨交易量較大，但占世界總交易量的比重仍然很低。世界黃金的現貨交易主要采取場外交易模式，場內交易的主要品種是黃金期貨和期權，因此中國的黃金市場總交易量遠低于世界主要黃金市場，如與倫敦黃金市場相比，上海黃金交易所的交易量不足其1%。

　　商品期貨一枝獨秀

　　與外匯、股票、債券、黃金等其他金融市場不同，商品期貨市場近年來發展迅速，已成為世界新興的主要商品期貨市場之一。

　　報告指出，上海期貨交易所已經成為世界主要的銅、鋁期貨交易中心，銅和鋁期貨成交量位居世界第二位；大連商品交易所的大豆期貨成交量也是世界第二位；鄭州商品交易所棉花期貨交易量僅次于紐約期貨交易所，居第二位。

　　與之相應的，便是期貨市場價格與國際期貨市場關聯度較高，少數幾個品種初具一定程度的國際影響力。國內銅期貨市場已成為全球市場不可或缺的一部分，國際影響力不斷增強。

　　而且，外資背景公司在期貨市場的交易日益活躍，去年12月1日，荷蘭銀行正式參股銀河期貨，國內第一家合資期貨公司誕生，標志著外資正式進入中國期貨市場。

　　國內金價波動滯后于國際

　　報告稱，隨著

　　不過，報告也指出，國內金價波動滯后于國際金價。這主要由于國內黃金市場以實物黃金交易為主，投機性交易占比較低，因此價格彈性小于國際市場，當國際金價大幅度變化時，國內金價變動相對滯后。2005年全年上海黃金交易所242個交易日中，139個交易日國內金價高于國際金價，平均幅度為0.51元/克，103個交易日國內金價低于國際金價，平均幅度為0.55元/克。