七連陽：行情要創新高

http://whmsebhyy.com 2006年06月26日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　圍繞中國銀行A股發行對市場影響的討論，到上周五終于塵埃落定，所有市場參與者都沒想到的是市場意想不到地平靜。雖然成交量依然很小僅前期峰值的一半，但市場卻一反常態收出了罕見的7連陽，特別是上周五在中行發行和大同煤業上市的雙重壓力下仍頑強上漲，說明行情遠比我們大多數人想象的要強。

　　7連陽是小概率事件

　　根據我們對1996年1月滬綜指見底512點至今的行情數據進行的統計，技術形態上日K線出現7連陽以上的次數其實并不多，總共也就出現了5次。

　　至于本次7連陽，既未產生在底部，又非產生在快速沖高的途中，甚至連中行發行這樣對市場短期資金面影響巨大的事件，也未能阻擋其連續向上的步伐，而上周末久違了的科技股的啟動以及部分成長股提前創出新高，更說明這不是一般意義上的反彈。只要再有一根中陽線出現，市場必將重新演化成創新高的行情。因此我們認為，隨著新成長股、科技股的崛起以及大盤股短線的重新企穩，本次7連陽可作為創新高行情的序曲。

　　炒新又起呼喚變革

　　對于上周市場，本次IPO重啟后第一家新股中工國際上市當日，缺乏理性的狂炒及隨后的連續4個跌停無疑是最大的看點。雖然上市首日就對新股展開大幅炒作，一直以來都是中國證券市場上一道獨特的風景線，但如此惡炒卻著實讓人無奈。價值投資說在朝新的熱潮里又變得蕩然無存。無獨有偶，上周五上市的第二家大同煤業，市場對其的炒作也一度令人側目。

　　由此說明，股改后的A股市場變化雖很大，但部分市場參與者的投機心態與股改前并無兩樣。這必將助長市場的投機氣氛，對于短期的市場來說其實并非好事。因為，經受住熊市考驗的價值投資大旗，又有被重新顛覆的可能。因此我們認為，隨著市場進入機構博弈的時代，目前的交易制度需要做出重大的變革，如T+0制度、做空機制等一旦實施，可以從技術上遏制這種“一步到位”式的惡炒。否則，在未來的大牛市中，必將導致參與投機炒作的資金越來越多的結果，股市的人為泡沫又將大量產生。對此，建議管理層必須要有針對性的措施出臺。

　　下半年選股正當時

　　對于A股市場，2005年是制度性轉折而2006年是市場性轉折，這個觀點相信目前沒有人會再懷疑。即使目前很多個股一年多來已經漲幅驚人，但我們認為這僅僅是開始，因為這是牛市初期最典型的表現。

　　原因很簡單，越來越多的個股屢創新高，而且在股改中很多公司都承諾未來業績會大幅增長。在人民幣持續升值的大背景下，越來越多的場外資金特別是

房地產資金，正持續回流到證券市場中。因此對于大資金來說，當前的市場調整才是它們逢低買入的最好機會。因此在大牛市中調整有什么可怕的？

　　最近，諸多不同板塊的個股逆勢走強，如以G通葡酒、G老窖、G好當家為代表的有增長潛力的二線消費類公司，以G夏新、G中創為代表的3G直接受益公司，以G中百、G穗友誼為代表的區域性商業零售龍頭公司，以G豐樂、G新農為代表的農業公司，以G中軟、G電廣為代表的科技公司等，無不說明部分很多資金正在積極地尋找下一輪的投資機會。

　　因此，隨著股改進入最后的尾聲，下半年的選股策略終究會重新轉移到公司成長性和價值的挖掘上。通過篩選，我們認為，包括以銀行和證券為代表的金融行業，以3G、

數字電視、消費電子和新能源為代表的新科技行業，未來上市定價合理的中小板公司以及那些擁有戰略價值意義的大盤股，將成為機構建倉和配置投資組合的首選。另外，整體上市、外資并購概念及北京奧運板塊，將成為某一局部時間段的明星。

　　(東吳證券研究所江帆)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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