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作者：李學賓
新股神話重現江湖。
6月19日，股改之后首家全流通發行的新股——中工國際掛牌。由于該公司所處行業缺乏想象空間，上市前曾被眾多機構看淡。甚至有人預測，該公司7元左右的發行價格偏高
，開盤后很有可能跌破發行價。出乎意料的是，該公司股價開盤就在17元左右，其后甚至被一舉推至50元高位。市場嘩然，證監會警惕，疑問接踵而來。
其一，我們怎么對待T+0和放開漲跌幅的改革？從提高市場效率的角度而言，這兩項改革都能起到不可替代的作用，市場可以用最快的速度完成對上市公司最新信息的價格判斷。但是從硬幣的另一面看，操縱股價變得比以往更為便利、輕松。以我們目前的監管經驗和監管水平，很有可能使市場在贏得效率的同時失去公平。人們擔心，由于這種惡意的炒作，市場盼望已久的兩項交易制度改革很可能暫緩推出；人們更擔心，管理層如果無視這種市場操縱，市場會重陷惡炒的旋渦，重回莊股時代。
其二，我們怎樣看待“搖號大軍”？回到五六年以前，由于法人股和國家股不具有二級市場上的可流通權，一級市場的價格與二級市場相比，大幅度溢價成為常態，新股首日漲幅超過200%并不罕見。由于這種無風險收益的存在，一級市場上資金云集，遠遠超過二級市場的資金量，因此被冠以“搖號大軍”的稱號。“搖號大軍”的存在固然對新股順利發行功不可沒，但是如果這股“搖號大軍”對所謂的無風險收益仍不滿足，而是要和場內機構串謀，大玩博傻游戲，其間如何設置防火墻倒是個問題。要知道，全流通以后，上市公司已經成了實際上的最大莊家，而且有著強烈的做多欲望。這兩股力量的合謀將殆害無窮。
其三，我們怎么對待私募股權投資。目前的新股發行允許以私募的方式進行。比如再融資環節就可以鎖定十個以上的投資者以私募方式完成。而且，對于有關聯關系的投資者，只要予以披露即可，并不禁止。那么我們同樣有理由擔心，新股不敗神話燃起的熱情會使戰略投資者的引進演變為尋租游戲。實際上，我們在以往的新股發行改革中不乏這種教訓。
中工國際的上市，標志著全流通時代和全新的機會及風險的一并到來，對投資者如是，對監管者亦然。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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