申購(gòu)中行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小 理論收益率達(dá)12%

　　31.29億股A股今日上網(wǎng)發(fā)行

　　申購(gòu)中行能否帶來滿意收益？

　　分析人士稱，市場(chǎng)調(diào)整階段參與申購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小

　　【本報(bào)訊】中國(guó)銀行A股IPO將于今日進(jìn)入網(wǎng)上申購(gòu)的程序。從相關(guān)報(bào)道來看，各路資金摩拳擦掌。無緣進(jìn)行網(wǎng)下配售的散戶更是對(duì)中行網(wǎng)上申購(gòu)期盼已久。據(jù)悉，中行A股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行數(shù)量為312987.2萬股，每股發(fā)行價(jià)為3.08元，申購(gòu)代碼為“780988”。網(wǎng)上申購(gòu)是機(jī)構(gòu)投資者的“第二戰(zhàn)場(chǎng)”。有不少基金經(jīng)理表示，由于中工國(guó)際這種小盤股中簽率低，基金申購(gòu)時(shí)的回購(gòu)成本高，加之之前多滿倉(cāng)運(yùn)作，所以不是很積極，現(xiàn)在作為優(yōu)質(zhì)大盤股的中行發(fā)行，港股的價(jià)格擺在那，肯定能賺錢，因此都積極參與。“無論如何都要試試。”聲稱有多少閑散資金就用多少，這是眾多散戶申購(gòu)中行的心態(tài)。

　　理論上收益率可達(dá)12%

　　中行能否給投資者帶來滿意收益呢？行業(yè)分析師大多將中國(guó)銀行二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)定位在3.45元以上。以大多數(shù)分析師的3.45元定價(jià)計(jì)算，中間的收益率可以達(dá)到12%。在當(dāng)下市場(chǎng)處于調(diào)整階段，難以把握個(gè)股機(jī)會(huì)之時(shí)，申購(gòu)中行從而獲取相對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)收益無疑是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但市場(chǎng)分析人士張志民指出，歷來新股比老股定位高，A股比H股溢價(jià)高，而中行港股最高到過3.7元，因此上市當(dāng)天達(dá)到3.7元左右可以期待。中證投資徐輝認(rèn)為，按目前港股水平看，中行上市收益率并不會(huì)特別高。中行港股昨日收于3.425港元，較3.08元的發(fā)行價(jià)僅有11.2%左右的收益空間。而且前提是中行上市前其港股價(jià)格都不會(huì)下跌。但按照目前趨勢(shì)看，跌的可能性比漲的大，因?yàn)楦酃扇ツ?2月份以來處于上升區(qū)間，目前正處在相對(duì)下降的趨勢(shì)。同時(shí)，現(xiàn)在銀行股比去年處于相對(duì)高的位置，不排除調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。投資者不能對(duì)其有太高的期望值。但總的來說，中行值得申購(gòu)。分析人士稱，按照目前市場(chǎng)溢價(jià)水平看，不排除當(dāng)日出現(xiàn)A股上市價(jià)高過港股的可能性。當(dāng)下A股市場(chǎng)股價(jià)普遍高于H股10%~15%，對(duì)于投資者來說，這個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)收益是可以期待的。

　　申購(gòu)中行還是買其他銀行股

　　中行的較高定位無疑也顯現(xiàn)出G招行、G浦發(fā)等銀行股的估值優(yōu)勢(shì)。昨日以銀行股為代表的金融指數(shù)挺身而出，阻擋了大盤向下破位的走勢(shì)，就充分表明了中行對(duì)金融股的定價(jià)風(fēng)向標(biāo)作用。分析人士認(rèn)為，中行上市有望推動(dòng)銀行股反彈。但在申購(gòu)中行和購(gòu)買銀行股之間，投資者還是應(yīng)該選擇中行，因?yàn)樗�是銀行股的龍頭，同時(shí)新股上市歷來能吸引到更多資金的關(guān)注。短期走勢(shì)肯定強(qiáng)過其他銀行股。

　　上市效應(yīng)喜憂參半

　　江蘇天鼎秦洪認(rèn)為，中國(guó)銀行的上市對(duì)于A股市場(chǎng)來說，可謂喜憂參半：喜的是中國(guó)銀行的發(fā)行價(jià)是3.08元，給二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)留下充足的想象空間，有望推動(dòng)銀行股反彈，為市場(chǎng)帶來做多動(dòng)力。但資金面壓力也是明顯的，不少資金兌現(xiàn)獲利籌碼以便申購(gòu)新股，壓抑了近兩個(gè)交易日大盤的動(dòng)力。此外，中行上市對(duì)現(xiàn)有指標(biāo)股的資金存在“擠出效應(yīng)”。將不可避免造成主流機(jī)構(gòu)對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整。

　　有分析人士認(rèn)為，銀行股無疑是牛市伴生的品種。在未來一個(gè)可預(yù)期的時(shí)間周期內(nèi)，股價(jià)走勢(shì)將很可觀。作為銀行股龍頭的中國(guó)銀行，在未來必定會(huì)出現(xiàn)4元、4.5元甚至5元的股價(jià)，就如同G招行在過去四年屢創(chuàng)新高一樣，其股價(jià)也會(huì)芝麻開花節(jié)節(jié)高。