防御仍是操作要點(diǎn)

　　近日，指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)反彈走勢(shì)，周三滬綜指盤中一度突破1600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。雖然連收五根陽(yáng)線，但在中行上市對(duì)資金面的短線壓力難以消除之前，市場(chǎng)的調(diào)整壓力仍會(huì)比較明顯。操作上，適當(dāng)?shù)姆烙�策略就顯得非常重要了。

　　中報(bào)預(yù)增：階段性防御對(duì)象

　　進(jìn)入6月下旬以后，很多公司將陸續(xù)公告業(yè)績(jī)。在接下來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，業(yè)績(jī)因素將對(duì)上市公司股價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生明顯的影響，因此，一些業(yè)績(jī)預(yù)增公司將是非常好的防御性品種。

　　從行業(yè)角度來(lái)看，一季度預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司主要集中在有色金屬個(gè)股上。該板塊走勢(shì)雖然受國(guó)際商品期貨市場(chǎng)的影響，但經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌之后，其吸引力已經(jīng)逐步體現(xiàn)了出來(lái)。一方面，雖然商品期貨價(jià)格近期出現(xiàn)下跌，但相對(duì)于以往年度，目前的有色金屬價(jià)格還是比較高的，由此也會(huì)給相關(guān)上市公司帶來(lái)很好的利潤(rùn)。

　　以江西銅業(yè)為例，公司一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)0.31元，差不多是去年同期的一倍，而且公司明確預(yù)計(jì)上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度將超過(guò)50%。而從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，G江銅從最高的17元一路下跌到10元，跌幅十分巨大，風(fēng)險(xiǎn)釋放比較徹底。按照一季度的利潤(rùn)換算，目前該股市盈率水平不到10倍，對(duì)資金的吸引力十分明顯。類似的情況在銅、鋁等行業(yè)個(gè)股上也體現(xiàn)得比較明顯。由于前期發(fā)行的800億元新基金目前正處于建倉(cāng)期，這些調(diào)整到位、業(yè)績(jī)出色的有色金屬個(gè)股毫無(wú)疑問(wèn)是其首選，而中報(bào)的臨近又為這些個(gè)股的走強(qiáng)提供了很好的機(jī)會(huì)。

　　從周三的盤面情況來(lái)看，黃金類個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)集體漲停的走勢(shì)，這對(duì)扭轉(zhuǎn)有色金屬個(gè)股的持續(xù)下跌將起到關(guān)鍵性作用。所以，這個(gè)板塊應(yīng)是我們進(jìn)行防御時(shí)比較好的選擇。

　　消費(fèi)、農(nóng)業(yè)：傳統(tǒng)防御品種

　　近期盤面中，以農(nóng)業(yè)和消費(fèi)品為代表的防御性行業(yè)也受到了資金追捧，其主要原因還在于

　　以G豐樂(lè)為例，該股在短短四個(gè)交易日出現(xiàn)三個(gè)漲停，漲幅高達(dá)37%，資金拉高建倉(cāng)的跡象比較明顯，它的走強(qiáng)也帶動(dòng)了整個(gè)農(nóng)業(yè)板塊的活躍。按照以往的思路，防御性板塊的炒作力度會(huì)比較有限，但從G豐樂(lè)的走勢(shì)來(lái)看，目前市場(chǎng)當(dāng)中資金仍然較為充沛，即使是防御性品種，也會(huì)出現(xiàn)連續(xù)拉升的走勢(shì)。這對(duì)我們近期的思路應(yīng)該有重大的影響。也就是說(shuō)，選對(duì)了防御性品種不僅能回避例如宏觀調(diào)控等因素影響，在操作策略上，也還是屬于進(jìn)攻性的策略。

　　從傳統(tǒng)的防御性品種來(lái)看，商業(yè)股和上海本地股要引起我們的重視。一方面，隨著全流通時(shí)代的到來(lái)，商業(yè)類公司已經(jīng)成為并購(gòu)重組中最活躍的群體，另一方面，上海市也一直在醞釀國(guó)資系統(tǒng)有關(guān)企業(yè)的并購(gòu)重組，這就為相關(guān)個(gè)股帶來(lái)了走強(qiáng)的機(jī)會(huì)，G梅林等個(gè)股的活躍就體現(xiàn)了主力資金的這種思路。因此，在傳統(tǒng)防御性品種的選擇上，還是要有所側(cè)重。

　　由于市場(chǎng)整體走勢(shì)跟前期相比出現(xiàn)了明顯走弱跡象，因此，投資策略上采取適當(dāng)?shù)姆烙�措施是完全必要的。而部分防御性品種的強(qiáng)勢(shì)也告訴我們，防御性品種也能帶來(lái)超額回報(bào)。對(duì)于周三表現(xiàn)出色的石化類