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昨日上證綜指早盤一度出現疲軟走勢，但午后開盤后，以中國石化為代表的石化股出現井噴，上證綜指直線上升，一度暴漲25.38點，尾盤指數雖有回落，但仍收出了第五根小陽線。我們認為，石化股急漲的主要原因固然在于朦朧的整合預期，但這種預期的存在也造就了市場資金借題炒作的空間，從這個意義上講，石化系個股完成股改之前，目前市場急速大跌的可能性比較小。
急漲緣于“整合預期”
對于以中國石化為代表的石化股來說，只要他們出現異動，市場的直接反應就是：中國石化的整合動作要開始了。而昨日石化股“井噴”后，熱門證券論壇就出現了中國石化即將公布整合計劃的傳言。也就是說，對于中國石化等個股暴漲的原因，市場已不再從業績、產業發展等方面予以推斷，而是從市場題材方面予以推測。
不過，分析人士對昨日中國石化等個股暴漲的起因，則存在著極大分歧。首先是因為中國石化6月7日發布澄清公告稱，“目前并沒有對任何收購上海石化A股的計劃制定任何條件(包括定價)或時間表”，由此不難推斷，中國石化等個股的股改在短期內還沒有明確信息；二是因為上海石化昨日午市后雖然沖至漲停，但又被迅速打開，如此走勢表明，“即將開始整合”的預期可能又是傳言。
因此，昨日中國石化等個股大漲可能僅僅是因為石化股前期調整幅度過深，存在極強的反彈或補漲要求。而入駐其中的主流資金也充分利用了市場的這一心理，以及市場對整合預期的期盼心情，略微施以買盤，就引來了大量跟風盤。但消息靈通人士以及入駐其中的主流資金心知肚明，在短期目的達到后就應及時收手，于是也就出現了尾盤石化股沖高回落的走勢。
“護盤英雄”尚可期待
不過，借助朦朧預期的炒作并不意味著石化股未來的機會不大，也不意味著石化股拯救大盤的重任將旁落他人。道理很簡單，只要中國石化等石化股一日未完成股改，就一日存在著被主流資金利用的可能，因為股改的整合預期仍然是石化股“追隨者”們的最大心理寄托。因此，只要未完成股改，就有“故事”可講，類似昨日的井噴走勢就會重現。
更何況，近期關于中國石化的利好消息也在不斷出現。在日前某券商召開的中期策略會上，相關人士透露，中國石化天然氣業務將大幅增長，原油業務也會有所增長，達到4200噸以上。甚至還有關于中國石化龐大數量的加油站需要重新估值的觀點。比如，加油站一旦與快餐連鎖業聯手，極有可能給中國石化帶來新的利潤增長點。
再考慮到集團公司在海外市場的并購信息增多以及中國石化H股股價有所反彈等因素，中國石化A股的反彈動力確實比較充足。而中國石化一旦反彈，其他石化股也跟風上漲。
我們認為，只要以中國石化為代表的石化股能夠不時出現類似昨日的“井噴”走勢，那么，市場就會相應出現活躍走勢。由此可見，中國石化仍是目前A股市場多頭資金的最后一道心理防線，這可能也是業內人士堅持“中國石化不股改，大盤就不會迅速沉淪”的基礎。正因為如此，在短期內，A股市場并不會因為其他主流板塊的逐漸回軟而出現疲軟走勢。
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