有色金屬股能否支撐反彈

http://whmsebhyy.com 2006年06月22日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　昨日大盤反彈的推動力除了石化股外，有色金屬板塊的強勁表現也增添了動力，有色金屬指數大漲2.85%，僅次于漲幅為3.42%的石化指數。

　　估值分歧加大

　　近兩個交易日，外盤有色金屬期貨品種出現反彈趨勢，近期LME指數震蕩幅度是200

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3年1月以來最為激烈的，其中倫敦銅等品種更是上下寬幅震蕩，似乎帶有一定的筑頂特征。

　　如此特征就使得市場對有色金屬股的走勢產生了分歧，有業(yè)內人士認為有色金屬股雖然具有不可再生的礦產資源估值優(yōu)勢，但畢竟有色金屬是周期性行業(yè)，估值水平不應過分偏離其周期性行業(yè)的水平。但也有業(yè)內人士認為有色金屬因“四塊金磚”（指中國、俄羅斯、巴西、印度）的崛起而有望走出長期牛市，目前的震蕩僅僅是中期調整而已，即便按照周期性行業(yè)予以估值，鑒于未來成長可期，目前估值相對低企。

　　反彈預期增強

　　正所謂在絕望中反彈，在分歧中延續(xù)。目前資金的分歧使得市場提升了對有色金屬反彈行情有進一步延續(xù)可能的預期。

　　而就行業(yè)分析師的研究報告來看，后者的觀點似乎更有市場，因為目前的銅業(yè)上市公司、鉛鋅上市公司等有色金屬的動態(tài)市盈率極低，比較明顯的有G銅都、G江銅、G中金、G馳宏等，其中G馳宏表現突出，這可能也是其近期領漲有色金屬股的原因。

　　同時，黃金板塊的G魯黃金、G中黃金等個股也因為前期跌幅過猛以及黃金現貨價格、期貨價格雙雙止跌企穩(wěn)等因素，在昨日雙雙漲停，賺足了市場的眼球。但從相關研究報告來看，該兩股的動態(tài)市盈率極高，估值優(yōu)勢并不明顯，可能會壓抑其反彈空間。

　　操作區(qū)別對待

　　在實際操作中，我們傾向于兩點，一是關注行業(yè)分析師極其看好的鋅類上市公司，尤其是G馳宏，其股改對價復牌未有好好表現，積蓄了反彈力量，有望成為有色金屬股反彈的龍頭。二是關注注資概念股或新近成為有色金屬股的品種，此類個股的題材沖擊力較大，機會較多，比如G藏天路、中鎢高新、G貴研等。

　　（東吳

證券）

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