碎步回升再戰(zhàn)千六

　　編者按：自上周開始的縮量反彈仍在持續(xù)，央行提高存款準(zhǔn)備金率、限售股解禁以及中工國際上市后的惡炒等等不利因素均未能阻止大盤緩步回升的步伐。昨日滬指報(bào)收于1592點(diǎn)，逼近前期不少市場人士指出過的反彈目標(biāo)位1600點(diǎn)，而日Ｋ線則呈現(xiàn)4連陽形態(tài)。那么短期大盤是繼續(xù)反彈還是重新步入調(diào)整？本欄嘉賓、著名市場人士郭憲認(rèn)為，大盤運(yùn)行在快速下跌后的技術(shù)性反彈之中，一旦遇到密集成交區(qū)就會重新走軟，這種上下波動格局也許會重復(fù)幾次。阮華認(rèn)為，大盤在1600點(diǎn)一線可望出現(xiàn)二次探底，在獲得支撐后將再度上行。七月投

資認(rèn)為，利空不跌理應(yīng)看漲，但短期內(nèi)指數(shù)會有較多震蕩，以消化上方壓力。

　　處于修復(fù)階段

　　郭憲

　　市場在縮量狀況下維持著較為溫和的走勢，機(jī)構(gòu)們關(guān)注的焦點(diǎn)各有側(cè)重，有熱衷于申購新股的，有騰出資金專門炒作新股的，當(dāng)然也有堅(jiān)守在二級市場做反彈的。由于大家興趣與操作重心不同，大盤的交投在一段時(shí)間會相對偏小一些，這必然帶來波動區(qū)間的收斂和上沖下突走勢的循環(huán)出現(xiàn)。

　　現(xiàn)在機(jī)構(gòu)群體齊心合力做行情的階段已經(jīng)結(jié)束，市場中新的不確定因素大大增加，大家都需要留出一些現(xiàn)金頭寸以便靈活應(yīng)用。周一中工國際的過度投機(jī)對機(jī)構(gòu)刺激很大，一是這種惡炒可能造成大盤失血，造成游資棄老股而博弈新股，使二級市場的吸引力下降。二是資金在中工國際上當(dāng)天建倉并迅速拔高，隨后用跌停板方式出貨的模式，一旦有更多的機(jī)構(gòu)效仿，新股擴(kuò)容無疑是“玩火游戲”，市場理念混亂的后果堪憂。同時(shí)新股的瘋狂，從另一個(gè)角度折射出目前二級市場賺錢的不易，部分資金甘冒風(fēng)險(xiǎn)去開辟新戰(zhàn)場，就像前期大盤無戲時(shí)惡炒權(quán)證一樣，表明確實(shí)有機(jī)構(gòu)資金游離于股市之外，專事新品種的投機(jī)，這對大盤可不是好事。市場的反彈需要資金面的支撐，也需要外圍環(huán)境的相對平靜，如果炒新勢頭旺盛，大量資金會被吸引過去，大盤交投萎縮將導(dǎo)致走勢偏軟。

　　短期而言大盤運(yùn)行在快速下跌后的技術(shù)性反彈之中，這是修復(fù)性的過渡階段，一旦遇到密集成交區(qū)就會重新走軟，這種上下波動的格局也許會重復(fù)幾次。眼下操作難度太大，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換極快，投機(jī)性氣氛很濃，應(yīng)減少操作頻率。

　　將有二次探底

　　阮華

　　我們總是強(qiáng)調(diào)，股價(jià)運(yùn)行有自己的規(guī)律，這規(guī)律并不為一時(shí)的利多利空所左右。利多利空的影響既可提前，亦可滯后，并非總與股市走勢同步，但最終是要對市場發(fā)生作用的。像這次央行提高準(zhǔn)備金率，明顯是行將推出的一系列緊縮政策的一環(huán)，其最終目標(biāo)是將過高過快的信貸增速降下來，收回一二季度市場泛濫的流動性。鑒于今年以來的行情無可否認(rèn)地有大量通過以虛假票據(jù)融資為主要方式的銀行資金參與，因而呈典型資金推動型行情。要說回收流動性對股市資金面沒有影響或影響有限，是缺乏說服力的。誠然，目前由于資金面依然充裕，提高準(zhǔn)備金率凍結(jié)1500億元資金確實(shí)影響不大；而另一方面，股市內(nèi)資金的撤出亦需要一個(gè)過程，不可能說撤就撤，對于已入市機(jī)構(gòu)來說更不想虧著撤，故此一時(shí)不會令股市產(chǎn)生較大的波動。但股市向來是炒預(yù)期的，在政策預(yù)期形成共識的情況下，確認(rèn)大盤進(jìn)入中期調(diào)整的一天終會到來。也許，正如現(xiàn)時(shí)技術(shù)面所提示的：中期調(diào)整實(shí)際上已經(jīng)開始———即便后市繼續(xù)反彈甚至創(chuàng)出新高。

　　盡管如此，本人仍舊堅(jiān)持近兩周來的觀點(diǎn)：認(rèn)為后市仍可看高一線，即在7月中下旬之交前有挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)甚至創(chuàng)新高的可能。但這個(gè)過程將是曲折的，肯定會有反復(fù)。周二兩市成交有所下降，表明在1590點(diǎn)前期頸線位大盤顯得猶疑，預(yù)計(jì)在此位置或稍高的1600點(diǎn)甚至1620點(diǎn)，股指將會出現(xiàn)二次探底，在獲得支撐后方可再度上行，并于7月5日申購中行資金解凍后得到支援進(jìn)入拉升。

　　籌碼非常穩(wěn)定

　　七月投資

　　我們注意到本次回升是在央行增加存款準(zhǔn)備金，明確表示微調(diào)貨幣政策的情況下出現(xiàn)的，并且是縮量回升，這表明市場中的籌碼非常穩(wěn)定。而前期受大盤影響被迫調(diào)整的品種能夠在近期迅速拉升收復(fù)失地甚至創(chuàng)出新高，對籌碼的鎖定以及指數(shù)的推動都起到了很大的作用。所謂利空不跌理應(yīng)看漲，市場仍然會繼續(xù)振蕩回升。

　　中工國際上市后的股價(jià)劇烈波動實(shí)際上沒有起到好的作用，全流通新股的價(jià)格結(jié)構(gòu)到底如何確定從中工國際身上看不出來，其上市又一次成為場內(nèi)資金獲取暴利的工具。短期該股必然會連續(xù)下跌，直至跌到合理的價(jià)格之內(nèi)。中行的上市或許會對今后股價(jià)結(jié)構(gòu)的確立起到一個(gè)標(biāo)尺作用。從發(fā)行順序以及品種來看，第一是小盤股，第二是大盤股，處于極端的兩級，兩個(gè)品種如同交叉坐標(biāo)一樣能夠確立今后新股上市的定價(jià)。另外通過

　　指數(shù)已連續(xù)兩周在10周均線處獲得支撐，月均線上，5月線也正在穿越60個(gè)月均線，預(yù)計(jì)本月指數(shù)仍會維持振蕩走勢。下個(gè)月開盤后，5月線將開始穿越60個(gè)月均線，短期內(nèi)指數(shù)會有較多振蕩，以消化上方壓力，中長期趨勢我們繼續(xù)看好。