百億限售股激發A股套利沖動 帶來三大市場機會

　　19日鎖定期解除的G三一走勢依然穩健，股價維持在11元高位而屹立不倒。據G三一的執行總裁向文波透露，G三一限售股份解禁后，那些取得流通資格的小股東，最多只是象征性地拋售了幾百股，以此來見證這一歷史時刻，而沒有全部兌現。

　　然而，這似乎并不能掩蓋全流通改革后，市場上將有與現有流通市值規模旗鼓相當的原非流通股即將全面解禁的事實。一場套現與持有的利益博弈正在看似平靜的A股市場中暗流

涌動。

　　760億市值限售股解禁在即

　　來自券商機構的統計數據顯示，截止到今年年底，深滬兩市將有198家G股的部分限售股解除流通限制。

　　首先解禁的G三一非控股股東持有的法人股，緊隨其后的是G紫江，其部分限售股也將于7月份上市。數據顯示，6月、7月和9月的解禁限售股家數分別為1家、1家和4家公司，而8月份G股解禁的壓力將明顯增大，有32家公司禁售期結束。同時，8月份限售股解凍市值的規模也比較大，如額度最大的前5家上市公司G中信、G長電、G申能、G明珠、蘇寧電器都是市場上市值規模比較高的上市公司。另外，10月、11月、12月，也將分別有25家、72家、66家公司的禁售期結束。

　　東北證券在一份研究報告中指出，以A股市場6月7日的收盤價為基準，6月-12月分別有0.56億元、1.9億元、342.85億元、5.39億元、123.29億元、145.35億元、141.24億元市值的股票禁售期結束。

　　后股改時代的“資本盛宴”

　　出乎很多人的意料，G三一限售股解禁以及隨后將有高達數百億市值股票涌入市場的消息，并未成為A股牛熊轉換的信號。事實上，在很多市場人士的眼中，更把它看做是一場“資本盛宴”。

　　“從利益角度來看，在牛市大格局基本確立的情況下，限售A股的上市可能會帶動股價上揚，因為以后大股東財富增長的標準將與市值掛鉤�！比f國測評的葉柒平如是認為。

　　“中國股市有1300多家上市公司，其中90%以上的上市公司非流通股比例在40%以上。在全流通的背景下，這樣的持倉比例足以操縱一家上市公司的股價，所以從某種意義上講，股權分置改革創造了一個‘后莊股時代’�！币晃回斀浗缛耸靠捶ǜ�是一針見血。

　　解禁帶來三大市場機會

　　業內人士指出，客觀上限售股解禁確實會對一些公司股價產生不利影響，如一些基本面不佳，經營處于停滯期甚至開始下滑的上市公司，大股東存在強烈的套現沖動。此外是非控股股東持股比例較高的上市公司，這部分股東歷史持股成本極低，加之過去一年股市大漲，落袋為安的思想濃厚。

　　不過，一些市場人士更看重其中蘊藏的投資機會。證券資深人士張紅記就認為，解禁會對3類上市公司的股價產生有利促進。

　　第一種是未達到承諾減持價格的個股。據了解，在2006年解凍的G股中，有32家公司的大股東承諾最低減持價格，以向公眾表明其對公司估值的底線，這類公司的股價將有較大的上漲機會。

　　第二種是大股東持股比例低于30%的上市公司。在全流通時代，企業并購將會越來越頻繁，對于那些真正想長久經營的大股東而言，需要進一步提高持股比例，以打消潛在收購對手的窺伺企圖。

　　第三種是機會最大的一類上市公司，即持有其他上市公司法人股的企業。限售股解禁后，必然使這些上市公司的對外投資急劇增值，進而為市場炒作打開空間。

　　商報記者 張景宇/文

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