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——訪中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人
- 本刊記者 劉釗 特約記者 楊新英
作為最重要的證券中介機(jī)構(gòu)，證券公司對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的培育與發(fā)展發(fā)揮了十分重要的作用，但也積累了許多歷史遺留問題。從2004年8月開始,按照國(guó)務(wù)院的部署，中國(guó)證監(jiān)
會(huì)開始采取一系列措施對(duì)證券公司實(shí)施綜合治理。 2005年7月29日,國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了證監(jiān)會(huì)《證券公司綜合治理工作方案》,明確了證券公司綜合治理時(shí)間表，計(jì)劃在兩年內(nèi)基本化解證券業(yè)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn),初步建立新的監(jiān)管機(jī)制。目前，證券公司綜合治理工作進(jìn)展如何，有什么效果，下一步還將采取哪些舉措？為此，《中國(guó)金融》記者采訪了中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人(以下簡(jiǎn)稱“負(fù)責(zé)人”)。
記者：首先，請(qǐng)您談一談對(duì)證券公司進(jìn)行綜合治理的背景。
負(fù)責(zé)人：在2004年8月綜合治理工作開始前，一些證券公司挪用客戶資產(chǎn)，造成巨額資金缺口；一些證券公司通過違規(guī)委托理財(cái)?shù)刃问礁呦⑷谫Y，造成較大潛虧；一些證券公司報(bào)表不實(shí)，賬外經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象比較嚴(yán)重；有的證券公司股東行為不規(guī)范，存在股本不實(shí)、股東不清以及股東利用證券公司為平臺(tái)進(jìn)行融資或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)等現(xiàn)象。這些問題的成因十分復(fù)雜，既有市場(chǎng)內(nèi)部、行業(yè)自身的問題，也與一系列外部環(huán)境因素有關(guān)。由于這些問題的存在，加之市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，致使相當(dāng)一批證券公司在過去幾年里陷入困境，全行業(yè)持續(xù)虧損，信譽(yù)下降，資金流失，風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。為此，從2004年8月開始，中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門，認(rèn)真分析當(dāng)時(shí)的形勢(shì)，深刻總結(jié)原因，研究制定了《證券公司綜合治理工作方案》，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后，著手對(duì)證券公司實(shí)施綜合治理。
記者：對(duì)證券公司進(jìn)行綜合治理要達(dá)到什么樣的目標(biāo)？
負(fù)責(zé)人：概而言之，通過綜合治理工作，要達(dá)到的目標(biāo)就是徹底化解歷史積累的風(fēng)險(xiǎn)，形成防范風(fēng)險(xiǎn)的新機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)全行業(yè)合規(guī)經(jīng)營(yíng)、持續(xù)發(fā)展。具體來講，就是要在2007年年底前做到：證券公司報(bào)送的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，實(shí)施公開披露制度；客戶資產(chǎn)安全、完整，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)有效隔離；依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)全面樹立，經(jīng)營(yíng)行為基本規(guī)范；內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理能力普遍增強(qiáng)，歷史遺留問題得以化解，市場(chǎng)化創(chuàng)新有序進(jìn)行，盈利模式明顯改善，財(cái)務(wù)狀況總體健康，沒有行業(yè)性重大風(fēng)險(xiǎn)隱患；公司資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營(yíng)安全、服務(wù)和效率良好，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力；相關(guān)法律制度完備，監(jiān)管資源和手段充足，監(jiān)管工作的有效性和權(quán)威性大大增強(qiáng)，執(zhí)法的威懾力得以形成，違法違規(guī)行為能得到迅速發(fā)現(xiàn)和及時(shí)處理。
記者：對(duì)于推進(jìn)證券公司的綜合治理，中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取了哪些措施？
負(fù)責(zé)人：為了從根本上解決證券公司多年積弊，在國(guó)務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)以加強(qiáng)防范、完善制度、形成機(jī)制、打擊違法違規(guī)活動(dòng)為目標(biāo)，采取各種措施，多管齊下，做到風(fēng)險(xiǎn)處置、日常監(jiān)管和推進(jìn)行業(yè)發(fā)展相結(jié)合，防治結(jié)合，以防為主。
具體來講，綜合治理采取的主要措施有四個(gè)方面。
一是全面摸清證券公司底數(shù)，切實(shí)推進(jìn)整改工作。通過證券公司自查、證監(jiān)局核查、強(qiáng)化年報(bào)審計(jì)等方法，摸清證券公司的底數(shù)。在此基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)、公司注冊(cè)地證監(jiān)局與證券公司對(duì)自查和核查報(bào)告進(jìn)行三方簽字，明確以其作為新老劃斷和責(zé)任追究的依據(jù)，固化風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，強(qiáng)化監(jiān)管責(zé)任制，要求公司制訂“措施切實(shí)可行、進(jìn)度細(xì)化到月、責(zé)任落實(shí)到人”的整改計(jì)劃，并督促公司全面落實(shí)整改。目前，證券公司的底數(shù)已基本清晰，正常經(jīng)營(yíng)的證券公司已全部制訂整改計(jì)劃，并采取措施切實(shí)整改，全行業(yè)歷史遺留的保證金缺口、違規(guī)理財(cái)、賬外經(jīng)營(yíng)、國(guó)債回購(gòu)等余額比綜合治理工作開展前全面大幅下降，證券公司的違規(guī)現(xiàn)象得以遏制，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到了充分釋放。
二是完善制度，建立機(jī)制。為保證客戶資產(chǎn)安全，證監(jiān)會(huì)非常重視保證金存管、資產(chǎn)管理、自營(yíng)、國(guó)債回購(gòu)等方面的制度建設(shè)，以形成行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的新機(jī)制。對(duì)客戶保證金實(shí)施獨(dú)立存管制度；對(duì)新開展的合規(guī)委托理財(cái)實(shí)行了風(fēng)險(xiǎn)揭示、信息披露、合同報(bào)備和資金第三方托管制度；完善自營(yíng)業(yè)務(wù)監(jiān)控機(jī)制；實(shí)施國(guó)債回購(gòu)制度改革，推出國(guó)債回購(gòu)新制度；鼓勵(lì)證券公司實(shí)施信息公開披露。這些新制度、新機(jī)制，有的已經(jīng)正式實(shí)施，有的即將實(shí)施。從目前情況看，已實(shí)施的新制度取得了良好的效果，監(jiān)管有效性得到增強(qiáng)，客戶資產(chǎn)安全性得到了提高，證券公司的行為日趨規(guī)范。
三是穩(wěn)妥處置高風(fēng)險(xiǎn)公司，推動(dòng)行業(yè)資源整合。2004年證監(jiān)會(huì)處置了7家風(fēng)險(xiǎn)巨大、事態(tài)緊迫的公司，2005年處置了12家整改無望或發(fā)生新違規(guī)的公司，形成了對(duì)公司整改的新機(jī)制。同時(shí)，證券投資者保護(hù)基金公司也于2005年8月30日正式成立，風(fēng)險(xiǎn)處置長(zhǎng)效機(jī)制初步形成，風(fēng)險(xiǎn)處置工作正在由被動(dòng)向主動(dòng)轉(zhuǎn)變。
四是完善法律制度，加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。2005年10月，全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議審議通過了修訂后的《證券法》，對(duì)于建立嚴(yán)格的市場(chǎng)主體約束機(jī)制，完善監(jiān)管措施，促進(jìn)證券公司規(guī)范發(fā)展，具有重要意義。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)密切配合有關(guān)部門，積極推動(dòng)證券公司監(jiān)管條例和證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例的制定，并以此為契機(jī)，全面推動(dòng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)體系的建設(shè)與完善。
另外，證監(jiān)會(huì)也高度重視推動(dòng)證券公司創(chuàng)新發(fā)展。2004年以來陸續(xù)發(fā)布了創(chuàng)新試點(diǎn)類和規(guī)范類證券公司的評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)專家按程序嚴(yán)格評(píng)審，已有15家公司取得創(chuàng)新試點(diǎn)資格，15家公司被評(píng)為規(guī)范類公司。一批公司積極開展創(chuàng)新活動(dòng)，積極開發(fā)適合市場(chǎng)需要的產(chǎn)品，提高服務(wù)水平，探索新的盈利模式，利用行業(yè)整合的機(jī)遇做大做強(qiáng)，并開始向社會(huì)公開披露信息，取得了明顯效果。應(yīng)該說，經(jīng)過近兩年的努力，在有關(guān)部門和地方政府的大力支持下，綜合治理工作已經(jīng)取得了積極成效。
記者：摸清底數(shù)并督促整改是證券公司綜合治理的重要內(nèi)容，也是確保綜合治理目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的重要措施。請(qǐng)問證監(jiān)會(huì)在這方面有哪些具體要求和督促措施？
負(fù)責(zé)人：按照證監(jiān)會(huì)的要求，證券公司整改完成的基本標(biāo)準(zhǔn)是公司違法違規(guī)業(yè)務(wù)基本清理完畢、凈資本等各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)符合法律法規(guī)要求、公司治理和內(nèi)部控制機(jī)制基本健全有效。整改完成的最后期限為2006年10月31日，屆時(shí)達(dá)不到常規(guī)監(jiān)管要求的公司，將依據(jù)相關(guān)法規(guī)實(shí)施以市場(chǎng)退出為主的處置措施。
為督促證券公司切實(shí)整改，證監(jiān)會(huì)根據(jù)公司整改計(jì)劃的落實(shí)情況，及時(shí)調(diào)整了對(duì)證券公司的監(jiān)管措施。對(duì)嚴(yán)格按計(jì)劃整改、風(fēng)險(xiǎn)基本可控的公司，原則上對(duì)其現(xiàn)有業(yè)務(wù)不做限制；對(duì)提前完成全部整改計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)得到化解的公司，支持其規(guī)范發(fā)展，符合條件的，支持其開展新業(yè)務(wù)；對(duì)沒有按進(jìn)度完成整改計(jì)劃的，采取限制部分業(yè)務(wù)、現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控或托管關(guān)閉等逐步升級(jí)的監(jiān)管措施，強(qiáng)力督促公司整改，并追究公司及有關(guān)人員的責(zé)任；如涉及清理違規(guī)業(yè)務(wù)、壓縮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等重點(diǎn)整改事項(xiàng)的，視情況對(duì)其現(xiàn)有業(yè)務(wù)作出限制；對(duì)嚴(yán)重違規(guī)、拒不整改或無力自救的將予以關(guān)閉。
同時(shí)，對(duì)于2004年9月30日以后發(fā)生的挪用客戶交易結(jié)算資金和客戶證券、新增違規(guī)個(gè)人債務(wù)、新增違規(guī)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)將按照有關(guān)規(guī)定從嚴(yán)從快予以清理查處，并責(zé)令公司追究有關(guān)內(nèi)部人員的責(zé)任。
記者：近期，證監(jiān)會(huì)就《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》廣泛征求意見。該辦法體現(xiàn)了監(jiān)管層向以凈資本為中心的動(dòng)態(tài)監(jiān)管理念的重大轉(zhuǎn)變，有利于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的透明化，相當(dāng)于給證券公司配置了預(yù)警系統(tǒng)。您能否介紹一下有關(guān)情況？
負(fù)責(zé)人：凈資本是根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)流動(dòng)性情況對(duì)凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整后的資產(chǎn)價(jià)值，是衡量證券公司資本充足和流動(dòng)性狀況的重要指標(biāo)，表明證券公司可以隨時(shí)變現(xiàn)以滿足支付需要的資金數(shù)額。凈資本充足監(jiān)管是金融監(jiān)管的通行做法，國(guó)際證券委員會(huì)組織(IOSCO)有這方面的要求，美國(guó)、歐盟等國(guó)家和地區(qū)也都通過凈資本對(duì)證券公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。
對(duì)證券公司采用以凈資本為核心的監(jiān)管有特別的意義。一是確保證券公司具有足夠的流動(dòng)性，保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健和規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)控制能力；二是為客戶資產(chǎn)安全提供切實(shí)的保障。也就是說，只要證券公司的清償能力出現(xiàn)問題，監(jiān)管機(jī)關(guān)將對(duì)其采取監(jiān)管措施直至強(qiáng)制退出市場(chǎng)。因此，實(shí)施以凈資本為核心的監(jiān)管制度，可以有效地保護(hù)客戶資產(chǎn)安全。
2006年，修訂后的《證券法》正式施行，其中第一百三十條授權(quán)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司的凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)作出規(guī)定；第一百五十條規(guī)定證券公司的凈資本或者其他風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不符合規(guī)定的，證監(jiān)會(huì)可以區(qū)別情形采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)直至撤銷業(yè)務(wù)許可等強(qiáng)有力的監(jiān)管措施。修訂后的《證券法》確立了凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的法律地位，為對(duì)證券公司實(shí)行分類監(jiān)管和提高對(duì)證券公司日常監(jiān)管的有效性奠定了法律基礎(chǔ)。著手實(shí)施以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的有關(guān)規(guī)定，是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管理念的一次重要轉(zhuǎn)變，使證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管手段逐步與國(guó)際接軌，有利于加強(qiáng)對(duì)證券公司的流動(dòng)性管理。
建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，一是要將證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍與其凈資本水平掛鉤，資本充足是證券公司取得各項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的必要前提之一；二是要嚴(yán)格限制證券公司的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的一定比例或倍數(shù)；三是要要求證券公司根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債狀況和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，建立動(dòng)態(tài)的凈資本監(jiān)控機(jī)制和補(bǔ)足機(jī)制，并就各項(xiàng)業(yè)務(wù)及向股東分配利潤(rùn)等事項(xiàng)對(duì)公司凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的潛在影響進(jìn)行敏感性分析和壓力測(cè)試，確保以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)等在符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上保持充足、合理的水平；四是要對(duì)證券公司凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警管理，當(dāng)有關(guān)指標(biāo)達(dá)到預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，要求證券公司采取措施提高凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)水平；五是當(dāng)證券公司凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以及不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)且逾期未改正的，要區(qū)別情形采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)直至撤銷業(yè)務(wù)許可等強(qiáng)有力的監(jiān)管措施。
目前，在公開征求意見的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)正在根據(jù)反饋意見對(duì)其進(jìn)行修改完善，爭(zhēng)取盡早發(fā)布。今后，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度、內(nèi)控水準(zhǔn)、財(cái)務(wù)實(shí)力等情況，將證券公司劃分為不同類別，分別適用不同的業(yè)務(wù)許可和監(jiān)管措施，確定證券公司的具體業(yè)務(wù)范圍。對(duì)經(jīng)紀(jì)、承銷、自營(yíng)、資產(chǎn)管理和財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)采取牌照管理、規(guī)模控制，建立公司業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模與其凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)和內(nèi)控水平動(dòng)態(tài)掛鉤的新機(jī)制。
記者：通過證券公司綜合治理，您對(duì)證券公司自主規(guī)范發(fā)展的前景有什么期望？
負(fù)責(zé)人：目前，證券公司的發(fā)展面臨歷史性機(jī)遇。首先，中央高度重視。《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》為證券市場(chǎng)改革發(fā)展提供了有力保障。其次，國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、快速、穩(wěn)步發(fā)展，證券市場(chǎng)的投融資需求進(jìn)一步深化，為證券公司創(chuàng)新發(fā)展提供了廣闊的空間。另外，證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得突破性進(jìn)展和實(shí)質(zhì)性成效，市場(chǎng)的深層次矛盾和結(jié)構(gòu)性問題逐步得到解決，股權(quán)分置改革穩(wěn)步推進(jìn)，為證券公司規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。
在這樣的形勢(shì)下，證券公司要努力實(shí)現(xiàn)五個(gè)轉(zhuǎn)變：一是經(jīng)營(yíng)理念要轉(zhuǎn)變；二是內(nèi)控機(jī)制要轉(zhuǎn)變；三是經(jīng)營(yíng)模式要轉(zhuǎn)變；四是行業(yè)形象要轉(zhuǎn)變；五是行業(yè)自律要轉(zhuǎn)變。只要證券公司能全面切實(shí)地實(shí)現(xiàn)這些轉(zhuǎn)變，證券行業(yè)和證券公司就一定能在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)中獲得應(yīng)有的地位，就一定能獲得自主發(fā)展和自我創(chuàng)新的能力。但具體到每一家證券公司，能不能自主規(guī)范發(fā)展，主要是他們自身的問題。只有那些以專業(yè)能力賺取合理、合法、合規(guī)的“善錢”的公司，才能夠形成自己獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也才能夠不斷做優(yōu)做強(qiáng)并保持長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。經(jīng)過近幾年激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰，證監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)出現(xiàn)一批能真正代表行業(yè)最高水準(zhǔn)的一流本土證券公司充滿信心。
記者：您能否談一談下一步證券公司綜合治理工作的主要設(shè)想？
負(fù)責(zé)人：2006年下半年，證監(jiān)會(huì)將在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，在有關(guān)部門的大力支持下，抓落實(shí)，抓進(jìn)度，繼續(xù)推進(jìn)綜合治理的各項(xiàng)措施。具體地說，要結(jié)合修訂后的《證券法》的頒布實(shí)施，重點(diǎn)抓好五項(xiàng)重點(diǎn)工作：一是抓公司全面整改，基本化解歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)；二是抓基礎(chǔ)制度落實(shí)，督促首批公司按期完成保證金第三方存管，抓緊實(shí)施改革后新的國(guó)債回購(gòu)制度，全面落實(shí)新的資產(chǎn)管理和自營(yíng)業(yè)務(wù)制度，完善證券公司信息披露制度和信息公示；三是抓嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，加大關(guān)閉劣質(zhì)公司力度；四是抓行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，支持、引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司在風(fēng)險(xiǎn)可控、可測(cè)、可承受的前提下，根據(jù)市場(chǎng)需要和自身實(shí)力，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和拓展，轉(zhuǎn)換盈利模式，改善財(cái)務(wù)狀況；五是抓配套法規(guī)出臺(tái)，完成證券公司監(jiān)管條例、證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例的起草工作，盡快推出證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法、凈資本計(jì)算規(guī)則、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)則等部門規(guī)章，完善機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)體系。-
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