存款準備金率上調(diào)對股市總體影響不大

　　證券時報記者集體采寫

　　上周五，央行作出了上調(diào)存款類金融機構(gòu)存款準備金率的決定。該政策對股市尤其對銀行股、地產(chǎn)股將帶來哪些沖擊？對債券市場、期貨市場的影響又如何？記者就此采訪了相關(guān)行業(yè)的分析師以及業(yè)內(nèi)人士。

　　股市：心理影響大于實際影響

　　東方證券研究員王如富認為，此次調(diào)高存款準備金率屬于微調(diào)，對股市的負面影響不會很大。雖然央行預(yù)測此次提高存款準備金率能一次性凍結(jié)1500億元的資金，但其中真正影響到股市的只是很少的一部分。此次調(diào)控對市場的心理影響將大于實際影響。

　　中信證券資深策略分析師也持類似觀點。該分析師表示，本次調(diào)高存款準備金率雖然對大盤構(gòu)成利空影響，但是并不會影響到所有的個股。在目前這樣的市場中，還是應(yīng)該更多地關(guān)注下跌帶來的投資機會。

　　國泰君安一分析師認為，上調(diào)存款準備金率政策對銀行股的負面影響相對有限，前段時間已經(jīng)消化了。

　　海通證券銀行業(yè)分析師邱志承認為，中國銀行7月5日在上證所上市，可能帶動已上市的銀行股有較好的表現(xiàn)。因此，此次提高存款準備金率對銀行股形成的利空影響并沒有想象中那么大。

　　房地產(chǎn)：調(diào)控之手趁熱打鐵

　　“央行收緊信貸，很明顯意在壓縮房地產(chǎn)行業(yè)的貸款。房地產(chǎn)公司超過80%的資金都是來自銀行貸款。繼4月28日上調(diào)貸款利率后，此次央行又動用存款準備金率的‘利器’，通過銀行貸款投資房地產(chǎn)的沖動應(yīng)該會進一步降溫。”世紀證券研究員李文表示。

　　國泰君安證券研究員張宇說：“此次存款準備金率上調(diào)0.5個百分點，通過收縮銀行貸款，對地產(chǎn)商可能有較大的影響，至于影響有多大，信貸將收縮多少，地產(chǎn)商將承受多少資金壓力，還需要看銀行的下一步反應(yīng)，目前從外部還很難估量。”

　　而香港亨達國際控股研究部的黎偉成則認為，一些豪華型的房地產(chǎn)項目肯定會受到限制，但解決居民住房的項目還是會受到支持。

　　期貨市場：影響甚微

　　平安期貨的分析師王兆先認為，央行上調(diào)存款準備金率對期貨市場影響很小。因為在中國投資期貨的一般都是自有資金，和央行是否回收流動性沒有多大關(guān)系。在西方國家，期貨投資中私募資金比較多，而這些私募資金有相當一部分來自銀行貸款，因此其期貨市場對存款準備金比較敏感，這是它和中國期貨市場的不同之處。“從實際經(jīng)驗來看，中國的期貨投資在證券市場上所占比例較小，而且資金總量比較穩(wěn)定，也沒有出現(xiàn)過存款準備金率上調(diào)對期貨市場產(chǎn)生明顯影響的先例。”

　　債市：短期將面臨大調(diào)整

　　業(yè)內(nèi)專家表示，此次提高存款準備金率大約可凍結(jié)1500億元，考慮到目前7倍左右的貨幣乘數(shù)，對貨幣和債券市場的資金面來說，意味著減少大約10000億的資金。

　　某大行交易員表示，這次上調(diào)時機比較突然，而且導(dǎo)向意義比較明顯。他認為由于資金面將收緊的直接影響和升息預(yù)期，短期內(nèi)債市可能會面臨較大的沖擊，長期債券因為利率風險比較突出，或?qū)⒊蔀檎{(diào)整的主要品種。

　　某券商研究員也認為，近期交易所債市走勢與央行宣布加息時的走勢有類似之處，不過由于加息對債市的影響顯然不能與調(diào)整存款準備金率相提并論，債市可能會面臨嚴峻考驗。