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□世基投資 王利敏
“新老劃斷”以來首家新股中工國際（002051）今日正式掛牌亮相。作為一家中小板企業，它的上市已引起了中小板指數連續7個交易日上漲。另一方面，“首新必炒”的慣性思維也使市場熱情如火如荼。然而，按照市場經驗，高調迎來的新股能否讓“炒新族”獲利則是大有疑問的。
中工國際是家專門承包各類境外工程及境內國際招標工程的企業。其近三年凈利潤分別為7203萬元、7056萬元和7089萬元，凈資產收益 率分別為21.47%、19.52%和18.07%，按照1.3億元股本，每股收益分別為0.554元、0.543元和0.545元。加上本次發行的6000萬股，總股本增至1.9億元。新股發行后每股收益攤薄為0.373元。
根據上述指標可見，該公司是家業績優良穩定的企業，但成長性卻比較一般。這也許是其行業特征所決定的。而這次新股募資主要用于補充建設菲律賓的農業灌溉設施等成套設備與技術出口工程以及委內瑞拉項目的流動資產，估計業績很難有大幅增長的可能。
雖然該股1.9億股皆是全流通股，但發行前股東都已承諾3年內上市流通，而新股中的網下發行部分1200萬股須3個月后上市，故今日上市的僅4800萬股。按照7.4元的發行價，攤薄后的市盈率為19.83倍，但按照原有股本，每股收益應為13.58倍。按照前一種算法，該股的發行價已經與市盈率20倍左右的中小板接軌了，但按照后一種算法，20倍市盈率對應股價應為10.9元。
雖然作為一家新股，上市之初股價被稍稍炒高自在情理之中，但參與者須明白幾點：一是中行的發行、其他幾家新股的上市近在眼前，一旦高位被套，后果難以想象；二是網下的1800萬股3個月后馬上出籠。所以對該股的炒作策略應為：低進高出、快進快出、被套割肉。
今日該股開盤如在11元下方，似可積極介入；開在15元上方，放棄為宜。
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