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□本報記者 李劍鋒
除本次外，中國證券市場已先后經(jīng)歷了4次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，分別是1998年3月21日、1999年11月21日、2003年9月21日和2004年4月25日。從實際市場反應(yīng)來看，證券市場對存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的反應(yīng)存在著很大的不確定性。
1998年3月21日，存款準(zhǔn)備金率從13%下調(diào)到8%，此后第一個交易日（3月23日），上證綜指收盤于1179.87點，較前一交易日微跌0.64%。大盤隨后走出上揚行情，在1998年6月4日創(chuàng)出1422.98點的 高點。
1999年11月18日，中國人民銀行決定，從11月21日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率，由8％下調(diào)到6％。上證綜指11月19日收盤報1468.47點，下跌0.94%。11月22日（星期一）至12月27日，股市總體上在下降通道中運行，12月27日收于1345.35點，較11月19日下跌了8.38%。此后，股市卻走出波瀾壯闊的大行情，在2001年6月14日創(chuàng)出2245.44點的歷史高點。
2003年8月23日，中國人民銀行宣布，從9月21日起將存款準(zhǔn)備金率由6%調(diào)高至7%。8月25日（星期一）上證綜指收報1422.18點，下跌1.16%。當(dāng)時股市處于下降通道之中，至當(dāng)年11月13日，上證綜指最低報1307.40點。此后，股市走出一波較大的上漲行情，在約5個月的時間里，上證綜指漲幅超過30％。
2004年4月12日，中國人民銀行宣布，4月25日起，存款準(zhǔn)備金率由7%提高到7.5%。當(dāng)時，上證綜指恰好于4月7日創(chuàng)下1783.01點的階段高點。4月13日，上證綜指收報1715.13點，微跌0.46%。隨后，股指進(jìn)入下降通道，至2005年6月6日，上證綜指最低報998.23點。
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