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風(fēng)控指標(biāo)管理辦法即將發(fā)布，交易制度醞釀重大調(diào)整
□ 本報(bào)記者 閆立良
消息人士透露，已經(jīng)兩次公開征求意見的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》將于近日正式發(fā)布。在此之后，上證所會(huì)在交易制度上作出相應(yīng)的調(diào)整，以提高市場活力，如施行
日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，放寬漲跌幅限制等。對此，業(yè)界專家認(rèn)為，新的管理辦法一旦正式實(shí)施，即標(biāo)志著券業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，而交易制度創(chuàng)新將成為券商全面發(fā)展、提升核心競爭力的有效手段。
為加強(qiáng)證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)研究起草了《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》(征求意見稿)，并于2006年1月和4月25日至5月10日兩次公開征求意見。從種種跡象來看，新的管理辦法有望在近日內(nèi)頒布實(shí)施，而且會(huì)給券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新留下足夠空間。
股改進(jìn)行中的創(chuàng)新讓券商們嘗到了甜頭。今年以來，權(quán)證無論在品種和數(shù)量上都有突破，為券商提供了穩(wěn)定的低風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)會(huì)。來自滬深交易所的統(tǒng)計(jì)資料顯示，2005年9月至2006年5月29日，兩市累計(jì)權(quán)證成交金額達(dá)到7434.76億元，今年權(quán)證交易已經(jīng)為券商帶來了約14.87億元左右的額外傭金收入。
券商在權(quán)證創(chuàng)設(shè)方面贏利更豐厚。一位從事權(quán)證創(chuàng)設(shè)的券商人士表示，無論是創(chuàng)設(shè)認(rèn)沽權(quán)證還是認(rèn)購權(quán)證，券商都可以從中獲得較高的收益，同時(shí)做到風(fēng)險(xiǎn)可控。即使券商創(chuàng)設(shè)的認(rèn)沽權(quán)證出現(xiàn)連續(xù)跌停，賣不出去，券商也可以采取注銷的方式解凍被質(zhì)押的現(xiàn)金，而付出的只有資金的利息成本。權(quán)證創(chuàng)設(shè)一方面給券商帶來了盈利，另一方面也為未來發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品奠定了基礎(chǔ)，可以享有做市商的盈利模式。
另外，券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)今年也取得了不俗的業(yè)績。隨著今年上半年市場行情的好轉(zhuǎn)，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)出現(xiàn)全面復(fù)蘇。海通證券近日公布，其前5個(gè)月實(shí)現(xiàn)利潤總額達(dá)3.881億元，其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤總額2.26億元，已完成全年目標(biāo)利潤的116%。
而隨著IPO的開閘，投行業(yè)務(wù)重新成為券商的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。按照目前的IPO速度，那些準(zhǔn)備充分的券商將成為最大的贏家。如即將在國內(nèi)A股上市的中國銀行，主承銷商為銀河證券、中信證券和國泰君安證券，承銷方式為承銷團(tuán)余額包銷，融資規(guī)模最高可達(dá)200億元。這三家券商的獲利將十分可觀。
此外，券商的自營收益和集合理財(cái)等業(yè)務(wù)也為其帶來豐厚的利潤。國泰君安研究所預(yù)測，2006年券商整體的自營規(guī)模和收益將雙雙改變下降態(tài)勢，其中，16家創(chuàng)新券商規(guī)模將恢復(fù)到200億元至250億元的水平，假設(shè)按照8%的收益率水平計(jì)算，則平均每家券商的自營收入將達(dá)到1億元左右。
正在醞釀中的交易制度創(chuàng)新，更是為券商的進(jìn)一步發(fā)展和打造核心競爭力提供了廣闊的空間。隨著證券市場基本環(huán)境的改善和制度變革的推進(jìn)，如融資融券、回轉(zhuǎn)交易、放寬漲跌幅限制、做市商制度等，以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，券商有望在今年一改往年的頹勢，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
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