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記者 黃憲奇 北京報道
由于近期央行持續的資金緊縮，昨日市場對新發1年期國債的熱情明顯降溫，本期國債最終中標利率為1.924%，出現本年度國債發行利率首次高于二級市場同期限收益率的情況。另外，本期債券和一年前發行的1年期國債相比，票面利率抬升了50多個基點。
昨日，財政部進行了2006年記賬式(八期)國債的發行招投標。本期國債為固定利率附息債，期限1年，通過全國銀行間債券市場和證券交易所市場發行，計劃發行面值金額300億元，實際發行325.7億元，其中基本承銷額49億元，競爭性招標251億元，甲類成員追加基本承銷額25.7億元。
從認購情況看，機構參與并不踴躍。雖然追加了基本承銷額，但競爭性招標有效投標總額只有455.1億元；使得本期國債的超額認購倍數僅為1.81，創下了本年度國債發行新低，說明機構對本期國債的認購熱情明顯降低。商業銀行是本期國債的絕對認購主力，在本期國債承銷機構中，中國建設銀行、交通銀行和上海銀行的承銷量居前。業內人士認為，避稅效應是銀行大量參與本期債券的主要因素，本期債券采取附息方式，更有利于發揮國債利息收入免稅的效應。
本期國債經投標確定的票面利率為1.924%，基本符合此前市場預期；但該利率水平略高于二級市場同期限國債的收益水平。這種情況在本年度國債發行中還是第一次出現，說明資金面對本期國債的推動作用有所弱化。幾乎是在去年同期，由于當時銀行間市場資金過剩嚴重，1年期國債506的票面利率僅為1.42%。一年之隔，1年期國債的收益率抬升了整整50個基點。
本周是5月份數據公布的密集期，從央行公布的金融運行數據看，5月份信貸新增2094億元，同比增幅超過15％，中長期貸款增長依舊較多。另外，5月份M2和M1增幅分別為19.1％和14％，都處在一個較高的水平。由于央行一再強調2006年貨幣政策的重點之一是收緊過度的流動性，因此不排除未來更趨緊縮政策的出臺，市場對此也抱有一定的預期。而恰好是在昨日，央行再次啟動了1年期定向票據，發行量為1000億，受此影響，銀行間市場資金明顯吃緊。
由于近期是債券發行密集期，另外新股發行和再融資重啟對債市的資金分流效應也比較明顯。在種種利空因素的作用下，債券市場的收益率整體出現了大幅抬升。其中，以1年期央票為代表的短期債券收益率的抬升尤為明顯，這種效應已在昨日的1年期國債發行中得到充分體現。
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