中行海歸考驗內(nèi)地市場承受力

　　一直備受詬病的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)爭相海外上市的“偏好”，因中國銀行6月1日在香港聯(lián)交所掛牌后隨即馬不停蹄的“海歸”而改寫。證券分析人士指出，中行以及今后類似內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)向內(nèi)地市場的“海歸”，從長遠來看，給A股市場帶來的是有利于市場穩(wěn)定運行的“定海神針”。

　　同時，分析人士也指出，中行如此“巨無霸”式的IPO(首次公開發(fā)行股票)行動，也

直接考驗著內(nèi)地證券市場對類似規(guī)模的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，究竟是“衷心期待”還是“葉公好龍”。“中行算是為H＋A模式開了個頭，現(xiàn)在就看內(nèi)地市場如何應對和迎接了！”華西證券上海營業(yè)部注冊證券分析師陳群說。

　　天時地利人和，中行注定要成為第一根插進內(nèi)地市場的“定海神針”。

　　上市公司的規(guī)模和質(zhì)量是證券市場發(fā)展的基石。一個缺乏一定規(guī)模和質(zhì)量的上市公司的證券市場，注定是一個邊緣化的證券市場。內(nèi)地市場如若不想被邊緣化，只有吸引類似中國銀行這一類的優(yōu)質(zhì)巨型企業(yè)登陸。

　　尤其重要的是，中行的總股本，包括目前暫未流通股份、已上市的H股和擬發(fā)行的A股(以100億計)，將超過2500億股，從而成為國內(nèi)證券市場上體量最大的個股，對滬市大盤和指數(shù)必將構成重大影響。盡管市場一直抱怨內(nèi)地眾多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)紛紛海外上市，導致“上市資源”的流失，但真到了這種優(yōu)質(zhì)“上市資源”回歸的時刻，市場的表現(xiàn)還是讓人無奈——6月7日,上證綜合指數(shù)狂跌90點,創(chuàng)下4年半來滬指當日最大跌幅；6月9日，“指數(shù)驚魂”再次重現(xiàn)。至記者13日發(fā)稿時，滬深大盤仍震蕩不已。“考驗內(nèi)地市場承受力的時刻到了！”陳群說。根據(jù)市場人士的分析，中行A股招股價預計在3.1元左右，發(fā)行股數(shù)約在65億股左右，屆時凍結資金會達到6000億元以上。于是，近期有一類聲音甚囂塵上：“中行龐大的IPO，將給市場帶來巨大壓力。”“內(nèi)地市場容量太小，裝不下中行這樣的‘巨無霸’。”更有市場人士將這幾天的下跌歸咎于中行的“海歸”。此時，風吹著水，水助著風，市場在一片狐疑中持續(xù)上演“指數(shù)驚魂”。

　　此前，中央?yún)R金投資副董事長汪建熙曾表示，內(nèi)地大型國有銀行均會發(fā)行H股及A股上市，但時間表視內(nèi)地市場狀況而定。陳群分析認為，“中行此次回歸A股市場，可以說帶有一定開創(chuàng)性和探索性，如果市場表現(xiàn)出一種‘葉公好龍’的市場狀況，勢必會影響到隨后的一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股市場的進程。”“現(xiàn)在就看市場對這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是‘衷心期待’呢，還是‘葉公好龍’？”陳群說。一個很明顯的道理是，要把A股市場真正辦成具有長遠投資價值的國際性的證券市場，迫切需要注入源頭活水來擴大規(guī)模和改善結構。推動更多的優(yōu)質(zhì)公司在國內(nèi)市場發(fā)行上市，其中包括一些資源壟斷性企業(yè)在內(nèi)地上市，對內(nèi)地市場建設和發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。因此，中行以及隨后可能回歸的交行、建行以及將要上市的工商銀行等此類超級藍籌登陸A股市場，不能僅僅從短線上看成是市場資金的“抽水機”，更應從長遠著眼，將其看作是讓內(nèi)地投資者正常分享