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編者按：空頭凌厲的打壓近兩日明顯有所收斂。本周一、二大盤在1530點一線得到喘息之機，從Ｋ線組合來看，近兩日的Ｋ線雖是一陽一陰，但實體均較小，顯示空頭力量有限。從成交量上來，交投大幅萎縮，兩市約300億，表明多空雙方處于觀望之中。出現(xiàn)這種狀況一般有兩種可能，一種是構(gòu)筑短線底部醞釀反彈，一種是下跌中繼。本欄嘉賓、著名市場人士郭憲認為，目前主流機構(gòu)總體上在適度減倉，如果出現(xiàn)反彈，力度不會太大。另一著名市場人士阮華認為，大盤初步喘定，存在著于周一低位構(gòu)筑短期底部的可能性。七月投資認為，
短期內(nèi)市場會出現(xiàn)小小的回升，轉(zhuǎn)入窄幅震蕩階段。
機構(gòu)重心轉(zhuǎn)移
郭憲
大盤仍處于探底過程之中。由于前兩次指數(shù)大跌3％之后都迅速上揚，并創(chuàng)出新高，機構(gòu)們對上周的急挫普遍心理準備不足。高位重倉者太多了，一旦大盤真的回調(diào)了，群體性的減持動作必然在盤中反彈中出現(xiàn)。這使首輪下跌力度較大，反彈顯得疲軟，因為大家都在抓緊進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。
目前新股發(fā)行的網(wǎng)下申購對大盤的利空作用很大，關(guān)鍵是網(wǎng)下申購一次性數(shù)量大，中簽率遠遠超過網(wǎng)上申購，其資金回報率較高。同時又是針對特定對象，如基金公司、券商、保險資金等，這股力量本來是二級市場的中流砥柱，如果與廣大投資者一起參與網(wǎng)上申購，偏低的中簽率也許對其吸引力一般，至少不必刻意調(diào)集資金。而在現(xiàn)在這樣的情況下，有網(wǎng)下申購特權(quán)的機構(gòu)豈肯放過機會，大盤表現(xiàn)不佳時，其戰(zhàn)略重心的轉(zhuǎn)移并不奇怪。
發(fā)行新股采用網(wǎng)上網(wǎng)下方式從而形成差異極大的中簽率，獲取的利潤是不一樣的。當二級市場火爆，賺錢容易時，也許人們可以忽略不計，等到股市冷清時，逐利的機構(gòu)就會不斷把錢轉(zhuǎn)移過來。這個過程會持續(xù)一段時間，直到一、二級市場的資金配置比例合適。對大盤而言，主流機構(gòu)總體是適度減倉的。也許沒有網(wǎng)下申購特權(quán)的二流機構(gòu)，加上游資，會成為階段性反彈的主力，但對其力度和拉升幅度，大家應該心中有數(shù)。
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