門檻大降 世界500強可能搶買A股股權

　　外資投資國內上市公司門檻大降，并購成今年主題

　　世界500強或搶買A股股權

　　本報綜合報道　自7月1日起，我國將允許外國投資者通過其在中國注冊的投資性公司戰略投資國內上市公司，這表明外商在華投資的門檻將大幅降低。這是商務部在6月6日發布

的《關于外商投資舉辦投資性公司的補充規定》(商務部令2006年第3號)所帶出的信息。

　　此前，我國“外商投資性公司”的定義，必須是外國投資者在中國以獨資或與中國投資者合資形式設立的從事直接投資的有限責任公司，才能進行戰略投資。不過，有業內人士表示，具體如何操作還有待其他相關部門予以細化。

　　收購對象擴至外商投資性公司

　　商務部2004年11月17日發布的《關于外商投資舉辦投資性公司的規定》(商務部令2004年第22號)，外商投資性公司的注冊資本不低于3000萬美元。柯達(中國)投資有限公司就是其中一家。

　　柯達(中國)投資有限公司大中華區司庫周佳此前告訴媒體，這個規定傳遞了兩個重要訊息，一是我們這些境內企業也可以戰略投資中國上市公司了，此前限于外國法人或其他組織；二是投資以后我們將被視為外資。根據商務部令2006年第3號中明確表示，“允許投資性公司根據國家有關規定對上市公司進行戰略投資，投資性公司應視為股份有限公司境外股東。”

　　據了解，目前獲得商務部批準的“外商投資舉辦的投資性公司”，90%左右都是由世界500強企業投資舉辦的，其中大部分為外商獨資，也有少量中外合資。上述商務部新規的實質在于，7月1日開始，這些在中國擁有投資性公司的世界500強企業，將可以直接通過投資性公司戰略投資上市公司。

　　資產總額規定大幅降低

　　商務部公布的新規，和《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》相比，兩個重大的差別，就在于對戰略投資上市公司實體的資產總額要求似乎下降了許多。同時，由“外國法人或其他組織”拓展到外商在中國境內舉辦的投資性公司。

　　據今年1月國家出臺的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，外國投資者要投資境內上市公司，它的“境外實有資產總額必須不低于1億美元或管理的境外實有資產總額不低于5億美元，或者其母公司境外實有資產總額不低于1億美元或管理的境外實有資產總額不低于5億美元”。

　　按照新公布的補充規定，投資性公司申請被認定為地區總部的條件被大幅放寬。已交付注冊資本將不再受“不低于1億美元”或“不低于5000萬美元，前一年投資企業資產總額不低于30億元人民幣且利潤總額不低于1億元人民幣”的嚴格限制。

　　相關細則有待明確

　　不過，周佳表示，雖然商務部的規定表明可以這么做了，但具體該如何操作卻有待明確。

　　比如，投資性公司戰略投資時是不是也必須按照《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的規定，如：“首次投資完成后取得的股份比例不低于該公司已發行股份的10%。”而且，戰略投資的資金，是否可以向母公司融資，或者發債，又或者向銀行借貸，都有待其他相關部門予以細化。

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　　國內優勢企業應多參與A股并購

　　相對于跨國公司一邊倒的熱情，國內方面主要形成兩種回音。一種聲音是“防范”。兩會期間，原國家統計局局長李德水就發表了謹防國際資本的壟斷性并購的觀點，并引起了國內對外資并購的關注。一種聲音是“歡迎”。這種觀點認為，防止壟斷性并購并不等于是不鼓勵并購，中國應該繼續鼓勵外商投資對國內企業進行合法并購。

　　某上市公司表示，外資收購中國行業龍頭上市公司的案例不斷出現，這對我國未來的行業發展或會產生消極作用，因此，應該充分關注外資收購對國民經濟本身的影響。這家公司呼吁，應盡快修訂有關準則，在對外開放的同時也要對內開放，鼓勵國內優勢企業并購A股上市公司，以實現與外資的公平競爭，保持國內企業在部分重要行業的領先地位。