山西推手千億融資

　　本報記者 徐萬國

　　見習記者 王大軍

　　北京報道

　　6月9日，被稱為上交所恢復新股發行后“IPO第一單”的大同煤業的新股發行正在緊鑼密鼓地推進，幾天之后，其上市路演即將展開。同一時間，山西省企業上市辦公室主任趙胄豪則正在京城奔走，在他的藍圖里，大同煤業的IPO才僅僅是個開始。”

　　本報從山西省企業上市辦公室獲悉，由該辦公室起草的“1000億融資計劃”已經獲得山西省政府批準，目前已進入正式實施階段。在未來五年之內，山西省融資戰略都將圍繞這一計劃展開。

　　趙胄豪介紹，“1000億融資計劃”將由政府引導和組織協調，目的是要使山西產業資源優勢通過資本市場變成經濟優勢。而1000億元僅僅指的是直接融資的資金，山西省還準備以此為基數，通過銀證合作，使其放大2-3倍，最終形成3000億左右的融資規模。

　　三大融資平臺

　　談及這一龐大的融資計劃，趙胄豪告訴記者，“在具體運作上，山西省將通過境內外證券市場和產業基金三個融資平臺來實現。”他進一步表示，香港聯交所主板和創業板市場、紐約證券交易所和納斯達克市場、英國倫敦證券交易所、新加坡證券交易所、加拿大證券交易所都將是山西發力的目標。

　　山西省企業上市辦公室提供的《山西省“十一五”千億融資計劃綱要》顯示，1000億元融資大單幾乎包括了山西省數得著的國有大中型企業。部分資產規模大、贏利條件好的企業或企業集團，將在境外直接上市；部分國內上市公司將增發H股；部分中小企業(以能源類和高新技術企業為主)將通過紅籌、反向收購等實現境外創業板市場直接或間接上市。

　　目前，山西省已經安排了13家大型企業境外上市計劃。其中大同煤業、山西焦煤集團、潞安環能、藍焰股份、聯盛煤業、三元煤業6家煤炭類公司將在境外主板上市，融資規模為180億元；煤炭類企業蘭花科創、國陽新能、安泰集團3家已經在國內A股上市的企業將增發H股，融資40億元左右；太鋼不銹、通寶能源、大秦鐵路和山西高速將在境外主板上市，融資規模在130億元左右。山西省還安排了25家中小企業在境外創業板和二板市場進行融資。

　　在境內，山西主要是安排15家大中型資源型企業在境內主板首發上市、25家中小企業在中小企業板首發上市。預計兩項共計融資150億元。

　　另外，山西還準備推動14—16家IPO上市公司完成再融資；現有上市公司再融資(含二次融資)190億元左右；推動1—2家公司重組后，融資3億元左右。

　　在產業基金上，山西的計劃是通過組建產業基金融資200億元左右，然后再通過BOT (建設-經營一轉讓)、BLT建設一租賃一移交、BT (建設-移交)和TOT (轉讓-經營-轉讓)的方式籌措50億元左右。目前山西已經設立了“煤焦基金”，并以山西焦煤集團、大同煤礦集團、山西能源集團和深圳中科招商基金管理公司作為發起人，設立了山西能源產業基金，目前已經上報國務院審批。

　　對于“1000億融資計劃”的最新進展，趙胄豪稱：“我們有幾家企業已經做好了準備，具體的方案仍在探討之中，估計馬上就會出來。”

　　據了解，除了大同煤業IPO鐵板釘釘之外，山西焦煤集團作為“1000億融資計劃”的組成部分，目前已經啟動了整體上市計劃。據山焦集團的內部人士透露，在今年的5月16日，山焦集團已經召開了整體上市選聘中介機構評審會，摩根土丹利、摩根大通、德意志銀行、中銀國際亞洲有限公司、香港匯豐銀行應邀參加了集團公司首次公開發行股票全球協調人、簿記管理人、主承銷商的競聘。

　　“山西焦煤集團可能選在香港上市，目前董事會正在進一步研究之中，確定了之后會公布。”趙胄豪說。

　　16000億投資訴求

　　“1000億融資計劃”背后，資源大省山西正迎來“投資躍進”時代。據有關信息顯示，山西省已經提出要在“十一五”期間加快經濟結構調整，建設“雙新(新型重化工和新型能源)基地”，對資金的渴求進入了最旺盛階段。

　　據山西省商務廳廳長王淑珍介紹，“十一五”期間，山西省要實現GDP每年增長10%的目標，在未來五年內，全省至少需要完成16000億元的社會固定資產投資，這比“十五”期間的5900億元投入增加了10000多億元。

　　王淑珍表示，要實現這一目標，必須充分利用國內國外兩個市場、兩種資源，讓投資者放心大膽地進來，在更廣領域、更高層次擴大開放。

　　趙胄豪說：“解決如此大規模的資金投入，除了地方財政自籌，國有、民營企業自有資金投入以及國家、地方金融機構支持外，通過境內外資本市場多渠道、多方式籌集國際國內資本，擴大直接融資規模，是一個必不可少的重要渠道。”

　　更重要的是，山西區域資本市場有著很大的潛力可挖掘。有分析指出，山西上市企業數量少，還有很多優勢資產未能進入資本市場領域，融資方式比較單一，尤其是利用境外資本嚴重滯后。

　　而這些缺陷，正是當前山西省新一屆領導班子著力解決的問題。于幼軍履新山西省省長之后，數次提出要加快利用國際國內資本支持山西經濟結構調整。于幼軍還要求舉全省之力，將金融體制改革和投融資體制改革提到重要戰略高度。

　　“1000億融資計劃，正是為山西國有企業深化改革和國有經濟布局實現新突破提供資金支持的有效途徑。”不僅如此，趙胄豪還認為，1000億融資計劃還將為山西傳統產業新型化和新興產業規模化帶來政策、人才、技術、管理等一系列有效支持，進一步擴大山西對外開放形象。

　　最重要的是，通過產業資本與金融資本的結合，山西希望尋找到從資源大省向經濟強省的轉變途徑。

　　“我們已經根據《中共山西省委關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年計劃的建議》制訂了具體的綱要，目前還在論證之中。我們打算邀請一些北京方面和山西省的專家，召開一次論證會，”趙胄豪稱，“7月份，我們還準備由省長組團在香港舉辦一個山西周。”

　　地方政府融資潮

　　申銀萬國煤炭研究員牟其崢認為，山西千億融資計劃是由政府來推動的，“但最終的決定權還在市場手里。”

　　作為資源大省，山西推出如此龐大的融資計劃，很大程度上依賴于其本身的資源優勢，也依賴于資源價值的回升。正如趙胄豪反復強調的那樣，“1000億融資計劃在于充分發揮山西的資源優勢，實現產業資本與金融資本的結合”。

　　而山西推出的融資計劃也可以看出，很多煤炭企業被列入了融資重點。趙胄豪說：“山西省豐富的資源必然吸引境外投資者的目光。”更重要的是，山西擁有全國1/3的煤炭資源，在國家能源戰略中具有舉足輕重的地位，加之山西屬于老工業基地，大量傳統產業面臨升級改造，這給很多國際投資者提供了很好的機遇。

　　國金證券煤炭行業研究員龔云華認為，山西推出“千億融資計劃”本身是其資源優勢的再現，同時也是一種必然的選擇。因為山西主要以煤資源來拉動GDP的增長，而近期煤炭價格趨于平穩甚至小幅回落，在這種情況下，山西要實現GDP的持續增長，只有靠投資拉動。而作為中部崛起的省份之一，山西抓住機會實施大規模的融資計劃，會得到國家政策方面的優先考慮。

　　海通證券吳一萍則認為，山西的情況甚至不會是個案。她指出，在股改即將完成的背景下，地方政府已經看到了全流通的好處，以前他們不愿意把自己的優質資產拿出來，現在愿意了，主動地拿出來，是一個很大的轉變。另外，“股票市場轉暖，也是地方政府啟動大規模融資計劃的原因之一，我聽說其他的省也有這樣的計劃，比如山東，我想陸續會有很多省出臺這樣的融資計劃。”