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□本報(bào)記者 陳建軍
同樣是承諾購買流通股，但上市公司回購和大股東增持的表現(xiàn)卻有天壤之別。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司在回購流通股上的公然失信，說到底還是漠視中小投資者的思想作祟。
即使以昨天跌停之后的收盤價計(jì)算，江蘇陽光大股東今年3月7日到4月25日之間增持
的4000余萬股流通股，也有超過100%的收益。與此相反，作為江蘇陽光股改不可分割一部分的最多回購3000萬股流通股的計(jì)劃，卻可能根本就沒有實(shí)施。因?yàn)?月7日是其回購的最后截止期限，而公司至今沒有公告過回購的情況。
這一現(xiàn)象在邯鄲鋼鐵回購流通股問題上體現(xiàn)得也相當(dāng)明顯。邯鄲鋼鐵實(shí)際回購的流通股之所以只有原定最高數(shù)量的8.33%，既與大股東為對抗寶鋼系大量增持流通股有關(guān)，也是配合通過派送認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行再融資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，回購流通股注銷，固然可以提高每股的含金量，但大股東因?yàn)槌止杀壤^高，回購注銷等于是其拿錢出來造福中小投資者。而增持流通股雖然也需要拿出真金白銀，但換回來的卻是由自己獨(dú)享的股份。如果將來有機(jī)會進(jìn)行高價減持，還可以獲得更大的獨(dú)享收益。或許正是這個原因，江蘇陽光大股東對增持表現(xiàn)得一馬當(dāng)先。當(dāng)初為了兌現(xiàn)增持4000萬股流通股的承諾，它在股改一開始時就將增持資金存放到了保薦機(jī)構(gòu)海通證券指定的賬戶內(nèi)去了。
國浩律師集團(tuán)（上海）事務(wù)所宣偉華律師認(rèn)為，上市公司不兌現(xiàn)回購流通股的承諾，與執(zhí)行上缺少相關(guān)的強(qiáng)制配套措施有關(guān)。如果要求計(jì)劃回購流通股的上市公司將資金存放在第三方，它想不實(shí)施回購也難了。
盡管一些上市公司沒有真正去實(shí)施承諾，但市場對此卻是熱切期盼。2005年9月1日是邯鄲鋼鐵宣布啟動回購流通股計(jì)劃的第一天，股價在開盤后大幅飆升，8分鐘的成交量就超過前一交易日全天的水平。同樣，華菱管線、華電能源、山鷹紙業(yè)的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股進(jìn)程，也都不同程度地受到了流通股回購計(jì)劃的影響。
其實(shí)，對于上市公司回購流通股表現(xiàn)出來的問題，在《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》中還是有相應(yīng)表述的。該《辦法)》第三十五條規(guī)定說：上市公司回購股份存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，中國證監(jiān)會責(zé)令其予以糾正，對公司及相關(guān)責(zé)任人依法予以處罰。宣偉華說，上市公司不按規(guī)定實(shí)施回購，顯然具備了構(gòu)成虛假陳述的要件，屬于一種誘多行為。對股價跌破承諾的最高回購價格而上市公司不作為，投資者都可以根據(jù)法規(guī)就自己投資的損失主張相應(yīng)賠償。
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