信息披露“圖窮匕見”盯緊點(diǎn)

　　張明清

　　相信“圖窮匕見”的典故大家都已耳熟能詳，然而，遺憾的是，對于少數(shù)公司在信息披露方面形同“圖窮匕見”的做法，還沒有引起大家的足夠警惕和重視。

　　長期以來，一些價(jià)格持續(xù)上漲(或下跌)的股票，到最后總有根本性的利好或利空兌

現(xiàn)，要么股價(jià)一路闖關(guān)奪隘、甚至以多個(gè)連續(xù)漲停屢創(chuàng)新高后，只有少數(shù)機(jī)構(gòu)們在偷著樂；要么反之一路隨波逐流、最后股價(jià)已慘不忍睹，空剩普通投資者唉聲嘆氣。

　　本著對事不對人的原則，也沒有必要再將某家公司作為實(shí)例拿來進(jìn)行曝光分析，因?yàn)檫@樣的案例已非一家。需要的倒是希望從中找出規(guī)律性的東西提醒大家，一方面引起有關(guān)部門的重視，以加強(qiáng)監(jiān)管，另一方面盡可能提醒普通投資者少吃大虧。

　　該類型股票往往是這樣的。在股價(jià)發(fā)生異常情況期間，其公司往往會有多次例行的公告，但奇怪的是凡涉及的內(nèi)容，主旨大都為“生產(chǎn)經(jīng)營正常”、“無應(yīng)披露而未披露事宜”云云，有的還加上句“請大家注意控制風(fēng)險(xiǎn)”；或者辯稱“大股東的事我們并不清楚”。試想，面對這樣丈二和尚摸不著頭腦的公告，普通投資者該捂還是拋手中的股票來控制風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　當(dāng)一家上市公司發(fā)生諸如資產(chǎn)重組、股東變更、重大交易等重大事項(xiàng)時(shí)，信息披露人只會是公司自己(或股份持有人、股份控制人和一致行動人)。誠然，從保守商業(yè)機(jī)密方面來說，未正式?jīng)Q定的事情可以不披露；大股東的決策一時(shí)也可能難以被公司確定。但是，按照上市公司“知悉或理應(yīng)知悉”的披露要求，一味的搪塞、持續(xù)地以不知情處理，最后才來個(gè)“圖窮匕見”似的重大信息，委實(shí)有點(diǎn)說不過去。

　　對當(dāng)事公　　司是否真正知情本不應(yīng)妄下斷語，但人們不禁會想：若信息披露人系股份持有人、股份控制人和一致行動人時(shí)，也許難做到及時(shí)尚情有可原。可是當(dāng)股價(jià)大幅漲跌后，事后往往發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)、基金、券商操作得恰到好處，且有關(guān)他們曾經(jīng)進(jìn)行過什么公司調(diào)研的報(bào)道也屢見不鮮，那這些機(jī)構(gòu)是否事先得到過與普通投資者不“三公”的信息？公司在開始發(fā)現(xiàn)股票異常時(shí)，按照真實(shí)、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)的要求，是否過問了？又是如何過問的？人們不禁會對其“不知情”表述打上一連串的問號，其公眾認(rèn)可的誠信度也就容易被大打折扣。

　　但值得稱道的好例子也有一些：如某公司在今年1月13日前后，當(dāng)其股價(jià)出現(xiàn)較大波動時(shí)，就幾次進(jìn)行公告，明確表示其大股東正就重組事宜與三家公司進(jìn)行接觸，并提醒大家目前尚未最終敲定。這樣一目了然的公告才是比較符合“三公”的做法。

　　存在問題好找，解決辦法難求。但畢竟還是有藥可醫(yī)。既然這個(gè)市場是大家的，那么它的正常秩序就理應(yīng)還得通過大家來共同努力維護(hù)。世界上怕就怕“認(rèn)真”二字。現(xiàn)在證券市場的法律法規(guī)不能說不全面、完整，關(guān)鍵還是要靠認(rèn)真執(zhí)行，做好如下幾點(diǎn)。

　　提高當(dāng)事人的認(rèn)識。盡管有點(diǎn)老生常談的意味，但的確是問題的關(guān)鍵。一方面只有加強(qiáng)灌輸教育，提高信息披露人義務(wù)人的認(rèn)識水平，才能使其披露信息成為自覺的行為。另一方面，普通投資者也應(yīng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提高業(yè)務(wù)水平，具備敏銳的洞察力。

　　加強(qiáng)監(jiān)管力度。既然《公司法》等法規(guī)授予了有權(quán)部門準(zhǔn)司法權(quán)、稽查權(quán)，就應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管力度。一旦公司多次公告相同內(nèi)容時(shí)，要監(jiān)管當(dāng)局積極過問，事后查閱公司有關(guān)會議紀(jì)要、簽署的合同、協(xié)議，檢查其是否真的“不知情”。

　　嚴(yán)厲兌現(xiàn)懲處。無規(guī)矩難成方圓，違反規(guī)矩了就應(yīng)嚴(yán)厲懲處，需要提出的是，不要動輒罰公司的款或取消本應(yīng)享受的融資等正常待遇，因?yàn)檫@樣往往最終又會成為由普通投資者為錯(cuò)誤買單，應(yīng)該對當(dāng)事人、決策人從經(jīng)濟(jì)、民事、刑事等多方面進(jìn)行處罰，讓其付出應(yīng)有的代價(jià)。

　　發(fā)揮輿論監(jiān)督作用。輿論監(jiān)督往往能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，新聞媒體的敏感性、洞察力、監(jiān)督效果，不是別人能夠取代的，應(yīng)該鼓勵他們關(guān)注上市公司的信息披露工作。

　　相信通過大家的共同努力，那些不符合規(guī)范要求的信息披露現(xiàn)象，將會越來越少，降低到最少限度。

　　(作者單位：長源電力）