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桂冠電力(600236):長期成長性明晰


http://whmsebhyy.com 2006年06月09日 05:42 中國證券報

桂冠電力(600236):長期成長性明晰

  長江證券研究所徐穎真預測,桂冠電力(資訊 行情 論壇)2006年、2007年攤薄后EPS分別是0.3元(已經考慮了全部轉債轉股)和0.4元,公司的長期成長性已經非常明晰。徐穎真認為可以給公司賦予和長江電力(資訊 行情 論壇)一樣的16倍左右的PE,謹慎預測一年內的目標價位是6.5元(G股除權后),相當于目前8.13元股價,維持“推薦”評級。

  新機組不斷投產使公司長期可持續成長有保證。公司目前控制裝機和權益裝機分別
是277和150萬千瓦,其中水電控制和權益裝機分別是165.3和82.6萬千瓦,2007年巖灘的注入,當年實現水電權益裝機翻番。龍灘第一臺機組的投產在2007年4月份,該電站規模僅次于三峽電站,保證了桂冠電力長期的可持續成長。

  若實施定向增發收購巖灘將增厚凈利潤40%。公司承諾06年下半年實施定向增發收購巖灘,但目前收購細節未作任何披露。徐穎真表示,根據公司目前的負債結構、巖灘的可能作價大致測算,認為增發規模在3-4個億,巖灘帶來凈利潤的增厚在40%。考慮股本攤薄后,公司2007年的EPS同比2006年在30%以上。


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